文|新经济e线

新经济e线获悉，红塔红土基金第二大股东——北京市华远集团有限公司（华远集团）拟清仓甩卖其所持有的逾三成股权。日前，北京产权交易所官网披露了一则红塔红土基金管理有限公司30.2419%股权转让项目的消息。其招商主体正是华远集团，具体参考价格面议，披露起止日期为2023年5月15日至2024年5月6日。

来源：北交所官网

公开资料表明，红塔红土基金成立于2012年6月12日，公司注册资本为4.96亿元人民币。在公司三家发起人股东中，公司控股股东为红塔证券，持有其59.27%的股权。第三大股东为深圳市创新投资集团有限公司，持有余下10.49%的股份。

据Wind统计显示，红塔红土基金资产规模自2021第四季度末以来已连续五个季度出现下降。截至今年一季度末，公司旗下基金数量共计18只，资产规模已萎缩至仅50亿元出头，约54.72亿元，行业排名也进一步退后至128/153。而2021Q4，公司基金数量共计16只，对应资产规模为92.87亿元，行业排名为117/150。

此外，在近期已获监管批复的公募股权变更中，中融基金变更主要股东、实际控制人事项于今年4月18日获证监会批复。该批复核准国联证券成为公司主要股东；核准无锡市国联发展（集团）有限公司成为公司实际控制人。当月13日，中欧基金变更持股5%以上股东事项亦获证监会核准批复。证监会核准华平亚太资产管理有限公司（WP Asia Pacific Asset Management LLC）成为公司持股5%以上股东。

盈利能力大跳水

新经济e线注意到，在华远集团拟清仓仓甩卖其所持有的逾三成股权背后，红塔红土基金盈利能力已持续大幅跳水。或许，正是由于公司经营状况迟迟得不到改善，华远集团才萌生退意。

据红塔证券今年3月31日披露的2022年年报显示，红塔红土基金总资产8.56亿元，净资产6.07亿元。报告期内，实现营业收入3665.98万元，净利润-5039.60万元。这也是该公司自2016年以来首度报出亏损。

来源：红塔证券2022年年度报告

早在2020年的公募结构性牛市行情中，红塔红土基金净利润曾一度突破亿元大关，当年实现营业收入和净利润分别高达23571.58万元和10072.21万元，同比增幅分别达65.52%和329.55%。

然而，好景不长。自2021年以来，公司业绩便持续滑坡。2021年，红塔红土基金营业收入和净利润分别下降至16841.62万元和5701.53万元，同比分别下降28.55%和43.39%。进入2022年，红塔红土基金经营状况进一步下滑。公司全年营收较2021年同比大幅减收78.23%，净利润降幅更是高达188.39%。

对此，红塔证券在2022年年报中提及，报告期末，红塔红土基金和红塔资产为实现转型发展，非标准化业务规模继续缩减，标准化业务的拓展尚需积累和沉淀。报告期末，红塔红土基金和红塔资产存续管理规模190.56亿元，同比减少45.90%。2022年，红塔红土基金仅新发公募基金3只，募集规模7.26亿元。红塔红土基金管理公募基金18只，管理规模58.58亿元，较年初减少36.92%。

作为红塔红土基金全资子公司，深圳市红塔资产管理有限公司（红塔资产）经营业绩也不甚理想。报告期末，红塔资产总资产2.24亿元，净资产1.89亿元。报告期内，实现营业收入911.10万元，净利润-774.18万元。

红塔证券在年报中还表示，2023年，红塔红土基金将协同内外部资源形成合力，推进管理规模较快增长，同时加快打造精品投研团队，打造特色产品和业绩品牌，做大做强公募基金管理业务。下一步，红塔红土基金和红塔资产将加强产品投资研究、丰富产品类型、持续多渠道营销，持续优化业务结构，实现资管业务的转型发展。只不过，红塔证券的美好愿望与红塔红土基金的现状却完全是两码事。

今年来，公司在新成立2只基金、合计募集2.11亿元的情况下，其资产规模不增反减。此前，红塔红土基金自去年11月以来，相继有2只基金宣告清盘，分别为红塔红土稳健回报（A/C）和红塔红土盛昌优选（A/C）。其中，前者为灵活配置型基金，后者为偏股混合型基金。

根据《红塔红土盛昌优选混合型证券投资基金基金合同》，基金基金份额持有人大会于2023年1月18日至2023年2月20日以通讯方式召开，于2023年2月21日表决通过了《关于终止红塔红土盛昌优选混合型证券投资基金基金合同有关事项的议案》。根据基金基金份额持有人大会通过的议案及议案说明，2023年2月22日为基金最后运作日，从2023年2月23日起基金进入清算期。

今年3月30日，据红塔红土盛昌优选披露的基金清算报告显示，截至最后运作日（2023-2-22），基金份额总额仅剩下1554.27万份。这距离基金成立日期仅仅两年左右。彼时，红塔红土盛昌优选则是踩线成立，募集规模约2.02亿元。从红塔红土盛昌优选规模变化情况来看，自去年一季度起，该基金就已经跌破了5000万元的清盘“红线”。

迷你公募边缘化

值得关注的是，近年来，一个不争的事实就是，公募行业马太效应持续加剧，头部管理人优质资源集中，而迷你公募则不断边缘化。

Wind数据显示，截至2022年年末，公募基金前十名基金公司的管理规模合计达到10.54万亿元，占全市场总规模的四成，而管理规模低于1000亿元的公募基金管理人多达100家，而这些公司的管理规模约有3万亿元，占全市场总规模仅一成。基金公司头部效应越来越显著，两极分化越来越严重。

从利润情况来看，同样如此。全年有统计数据的81家基金公司2022年总共实现净利润446.76亿元。一方面，19家头部公募盈利超过10亿元，它们的净利润合计达到了337.05亿元，占整体净利润的75.44%。另一方面，另有12家基金公司出现经营亏损，累计亏损幅度为4.58亿元。

新经济e线注意到，在全年净利润出现亏损的上述12家基金公司中，对应基金资产规模合计不足百亿元的就有6家，占比达一半。除了红塔红土基金外，另外5家分别为江信基金、九泰基金、富安达基金、国融基金、瑞达基金。

其中，江信基金和九泰基金2022年净利润亏损均超过6000万元，分别为6671.15万元和6420.22万元。不仅如此，江信基金已连续三年报亏。据国盛金控发布的2022年年报，国盛金控持有江信基金30%股权，2022年是江信基金连续三年净利润亏损，2020年、2021年、2022年亏损额分别为1034.72万元、2115.89万元、6671.15万元。

公开资料表明，江信基金成立于2013年1月28日，至今已超过十年。但公司成立至今规模却始终长不大。截至今年一季度末，公司基金资产规模仅约30亿元出头，行业排名137/153。从公司新基金发行情况来看，被定格在2017年。至今，江信基金没有再发行过新产品。

富安达基金净利润亏损也超过5000万元，全年实现净利润--5345.40万元。余下国融基金和瑞达基金2022年实现净利润分别为-3809.45万元和-1314.51万元。

从营业收入这项指标来看，上述6家基金公司均没有过亿元。特别是瑞达基金、国融基金、江信基金等3家基金公司更是分别低至47.03万元、642.66万元、738.97万元。最高的富安达基金全年实现营业收入也仅6735.09万元。

特别是国融基金尽管旗下基金数量录得8只，但合计管理规模尚不足4亿元。Wind数据显示，截至今年一季度末，公司基金资产规模合计仅3.89亿元，行业排名146/153。国融基金成立于2017年6月20日，为国融证券控股子公司，后者持股比例为53%。今年3月，国融基金旗下的国融光伏主题行业优选基金募集失败，成为今年以来第二只发行失败的新基金。

而九泰基金更曝出因公司治理问题遭监管处罚。2022年12月，九鼎投资公告称，九泰基金、吴刚等涉嫌违法违规案已由证监会调查完毕，证监会依法作出行政处罚：吴刚被采取证券市场5年禁入措施，处罚100万元；九泰基金相关牟取利益行为责令改正，并处100万元罚款。九泰基金时任董事长吴强、时任总经理卢伟忠、时任副总经理吴祖尧等人被给予警告、暂停基金从业资格，并被处罚10万元-30万元不等。

此外，自去年5月至11月，九泰基金旗下先后就有3只基金宣布清盘，分别为九泰鸿祥服务升级、九泰久安量化（A/C）、九泰动态策略（A/C）。

有业内人士认为，中小基金公司想要突破发展困局，还是应回归本源，发挥自身优势，立足自身资源禀赋，走出特色、差异化发展之路。