文｜氨基观察

医疗行业巨头的并购过程中，美国联邦贸易委员会（FTC）可能成为拦路虎。

5月24日，据FTC官网，波士顿科学2.3亿美金收购MI Tech 64%股权的计划告吹。

对此，FTC表示：很高兴波士顿科学公司和 MI Tech 放弃了他们拟议的交易。

很显然，波士顿科学终止的并购案，并非企业本意，却是FTC乐于看到的。

联想到此前，FTC重新定义“反垄断”，对安进280亿美金并购发起挑战。这是否意味着，医疗行业之间的并购，会被层层加码呢？

/ 01 / 波士顿科学并购梦碎

FTC的目的是“反垄断”。如果并购方涉及到垄断问题，大概率会遭遇FTC的阻挠。很显然，波士顿科学就遭遇了困扰。

MI Tech是一家血管支架企业，支架产品组合包括差异化Axios支架和电推送系统。早在2015年，波士顿科学就与MI Tech有业务往来，为其承担在日本的销售工作。

对此，波士顿科学亚太地区负责人表示，MI Tech产品很好的补充了波士顿科学的产品组合。从这一点来看，波士顿科学收购MI Tech的目的不言而喻。

只是，FTC并不认可这笔收购案。美国本土的FTC人员及海外FTC人员联合对该收购案进行调查，最终使得波士顿科学收购遇阻。

波士顿科学表示，此次收购失败是因为没有获得监管批准。的确如此，对于这一结果，FTC局长乐开了花，其表示：

联邦贸易委员会将毫不犹豫地采取行动执行反垄断法，以保护患者和医生。

不过，FTC无法完全组织波士顿科学与MI Tech的合作。波士顿科学表示，将会收购后者10%的股权，以保持密切关系。而这笔交易，不在FTC的管辖范围之内。

/ 02 / FTC会成为拦路虎吗？

在波士顿科学之前，FTC在医药并购江湖中也秀了一把存在感。

5月16日，FTC表示，已通过提起诉讼的方式以阻止安进278亿美元收购Horizon的交易。

药企之间的并购交易，遭到FTC的阻拦并不是什么新鲜事。正如上文所说，FTC的目的是“反垄断”，所以一般只要并购方出清与被并购方重合的管线即可。

但问题的关键在于，FTC叫停安进并购交易的原因，是因为后者此前有过垄断市场抬高药物价格的行为。

很显然，此次并购并不涉及垄断行为。只是FTC担心安进会捆绑销售，达到类似目的，最终发起阻挠。FTC 毫不掩饰这样做的意图：

“我们现在不仅要关注已批准的产品，还计划扩大联邦贸易委员会的审查范围，包括考虑潜在的收购是否会对正在开发的药物产生反竞争影响，收购是不是为了消除潜在的竞争威胁等”

同时，FTC局长也表示“今天的行动，是联邦贸易委员会对制药公司并购的一次挑战。”

在经历了相对平静的2022 年之后，医药行业的并购交易正在逐渐升温。那么，FTC会成为拦路虎吗？