作者：程锦

“别了，澳大利亚，当我离开你的海岸时没有任何惋惜和悲伤” 1836年结束澳洲考察的达尔文这样深情的告别。如今180多年过去了,黄金海岸的美还是那么的摄人心魄,晚上两岸的灯火辉煌趁的海岸像是涂了金粉一样的羞涩女郎,安静神秘,海风轻拂,如诗的意境,不经意间已爱上这位“金色女郎”。难怪连远在中国的A股上市公司宋城演艺都愿意自筹资金20亿,来为她“打扮梳妆”。

近日，宋城演艺（300144）发布公告称，为充分发挥文化演艺核心竞争力，积极投资布局海内外优质文化旅游项目，持续扩充宋城演艺事业的版图，公司全资子公司Songcheng（澳大利亚）Entertainment PTY LTD拟以自筹资金在澳大利亚昆士兰州黄金海岸一期总投资人民币20亿元建设澳大利亚传奇王国项目。宋城演艺已召开董事会通过了该事宜。

典型的“现金奶牛 ”

作为“中国演艺第一股”宋城演艺，1994年由原担任丽水群艺馆馆长后下海创业的民营企业家黄巧灵创立，主营业务包括主题乐园、大型演艺节目和房地产等。2010年10月，黄巧灵通过一系列资本运作，将其中主题乐园、大型演艺节目“宋城千古情”，单独剥离在深交所创业板上市。

宋城演艺近年通过高速的扩张，发展势头迅猛，成为全球主题公园集团十强企业，成功打造了“宋城”和“千古情”品牌，产业链覆盖旅游休闲、现场娱乐、互联网娱乐。目前宋城演艺已成为世界上拥有大型剧院最多、座位数最多的演艺公司，旗下拥有30个各类型剧院、65000个座位数，分别超过世界两大戏剧中心伦敦西区、美国百老汇全部座位数。宋城演艺打造了杭州、三亚、丽江、九寨、龙泉山等十大旅游区、三十大主题公园、上百台千古情及演艺秀，并拥有宋城六间房、宋城中国演艺谷等数十个文化娱乐项目。

近几年宋城演艺的经营性现金流净额一直都大幅超过公司的净利润，属于典型的“现金奶牛”。而其投资活动产生的现金流净额均为负值,2015年更是达到-15.91亿元,可以看出目前宋城还在继续大幅度扩张中，未来业绩有很大增长潜力。

数据来源：公司年报

从具体的业务看，宋城演艺投建的九寨宋城旅游区、丽江宋城旅游区、三亚宋城旅游区等已经为公司贡献稳定营收和利润。三亚宋城旅游区自2013年开园以来营收稳定，2013至2015年分别实现0.34亿元，1.55亿元，2.53亿元的营业收入，在宋城演艺总营业收入中占比分别达到5.28%，17.49%，15.42,实现利润分别占比4.16%，18.52%，18.37%；丽江宋城旅游区2014年开园，2014年，2015年分别实现营业收入0.72亿元，1.68亿元，在宋城演艺总营业收入中占比分别达到8.12%，10.27%，实现利润分别占比6.28%，9.93%；九寨宋城旅游区2014年开园，2014年，2015年分别实现营业收入0.62亿元，1.3亿元，在宋城演艺总营业收入中占比分别达到7.04%，7.92%，实现利润分别占比6.73%，8.21%。从上述数字看，宋城演艺所投国内主题公园项目开园之后，基本均能实现稳定营收和利润。目前在建的龙泉市旅游开发项目，漓江千古情项目，藏谜大剧院等大概率带来稳定的盈利增长，进一步加强“现金奶牛”的“产奶能力”，提升了其国内、国外“扫货”的实力。

数据来源：公司年报

开启全球“大扫货”

宋城演艺2012年之前全部集中在杭州；2013年逐渐拓展到三亚，当年三亚的营收只占到宋城全部营收的5.28%；2014年又逐渐拓展到丽江和四川，三亚的营收占比已经达到17.49%，杭州营收占比降低到67.36%；2015年继续拓展到北京和山东，杭州的营收占比继续降低到43.68%。随着其开启轻资产运营模式（管理输出、品牌输出、创意输出的轻资产运营模式），其全国化的业务布局更加明显。

数据来源：公司年报

以下是宋城演艺近三年来部分重要的布局项目，从其中可以看到其扩张的新逻辑：

2014年12月9日宋城演艺宣布与京演集团达成战略合作，实现演艺产业混合所有制改革重大突破。

2014年12月15日午间，宋城演艺(300144)发布公告，公司拟以自有资金出资港币5,000万元在香港设立全资子公司“宋城演艺国际发展有限公司”，该香港子公司拟涉足的经营范围涵盖了演艺、影视、经纪和对外投资等众多领域。

2015年3月26亿元收购目前中国最大的互联网演艺平台网站六间房，其主要的产品和服务为互联网演艺平台运营业务。2015年并表六间房，六间房贡献营收占比22.5%，利润占比17.9%。2016年上半年六间房实现营收占比已经增长到49.78%，利润占比增长到38.95%。

2016年6 月，宋城旅游签约长沙宁乡，成为宋城轻资产输出的第一单。

2016年4月投资九寨沟容中尔甲文化传播有限公司、投资福州丝路千古情等等，其资本运作步伐逐渐加快。

2016年5 月 18 日公告称公司拟以自有资金1.6亿元与美国科技公司SPACES合资设立子公司SONGCHENGSPACES，公司持股占合资公司的比例为80%。SPACE专注于VR、AR的软件开发与内容管理并具备全球顶级的技术和内容。这预示着宋城演艺全面介入VR领域，期待打造“技术支持+丰富场景载体”的最佳应用。

2016年公司11月10日公告，公司全资控制的下属公司Songcheng(Australia) Entertainment PTY LTD拟在澳大利亚昆士兰州黄金海岸一期总投资20亿元人民币建设澳大利亚传奇王国项目，项目预计3年后对外营业。

目前宋城演艺还有数个海外项目，正在积极推进中……

宋城模式在“黄金海岸”玩得转吗？

作为世界知名的旅游度假圣地，“黄金海岸”年游客数1000万人。不过该地区目前已有很多吸睛的主题公园，其中最知名的“五大主题乐园”为：华纳电影世界 movie world，海洋世界sea world，梦幻世界主题公园，WhiteWater水上乐园，天堂农庄 Paradise Country Farm等，这些公园各具特色，每年吸引了众多的海内外游客。

相比之下，宋城演艺此次项目亦有其独特之处。从项目选址看，其位于黄金海岸的内兰区，交通较为便利,离布里斯本机场85公里,黄金海岸机场30公里,并且与两个机场之间有火车连接。从内容看，相比黄金海岸已有的主题公园，宋城主打“项目集旅游+文化演艺+娱乐休闲” 为一体的综合特色，项目一期的主要内容包括:大型演出《澳洲传奇》等全球顶级的演艺秀的演艺剧场，深挖澳洲人文历史的澳洲土著文化村主题公园，展现中西部澳洲自然力量的狂野澳洲表演,以及神秘东方景区呈现神秘中国和东南亚传统文化等等。几大板块组成的澳大利亚传奇王国汇集了澳洲本土以及东方文化,可以满足各个年龄段游客的多元化需求,也直击当地文旅演艺缺失痛点。根据宋城演艺已披露的信息，项目一期总投资规模预计20亿元,其中土地成本3.4亿元,工程规划、设计建设费用15.3亿元,编创费用6000万元,规费7200万元。

除了主题公园本身的特色和地理位置的便利外，宋城看好的因素还包括：澳洲中国游客数量的快速增长和2018年英联邦运动会召开。澳大利亚入境游客源地结构较为均衡分散,2015年东北亚、大洋洲和欧洲游客占比分别为27%、20%和20%,其中中国游客占比达到14%,较2010年提升6个百分点。近年来中国游客赴澳大利亚旅游人数增长快速,2015全年和2016年前8月中国赴澳旅游人次分别达到104和80万人次,同比分别增长23%和21%,近5年复合增长率高达18%,是澳大利亚旅游人次增长的主要驱动力。

根据昆士兰州旅游局公布的数据显示,2015年来访黄金海岸的国内外白天游客和过夜游客合计已超过1200万人。随着2018年英联邦运动会在黄金海岸召开,前来旅游度假的国内外游客数将进一步增加,市场对旅游度假产品的需求将更加旺盛。在上述因素的刺激下，宋城澳洲项目有望实现快速盈利。

此外，宋城演艺还有一个“杀手锏”，其与美国科技公司SPACES合资设立的子公司SPACE，主营娱乐、电影中基于地理位置的VR设备，专注于VR、AR的软件开发与内容管理并具备全球顶级的技术和内容。如果宋城演艺将SPACE开发的 VR，AR等技术应用于黄金海岸项目，打造“技术支持+丰富场景载体”，可以进一步增加黄金海岸项目的竞争力。

对于中国这种拥有五千年悠久历史的文明古国，国人自然是注重文化底蕴，所以宋城在国内结合各地历史特色的演艺节目异常热卖。但走出国门后，国外游客是否喜欢这种演艺型的主题公园，东西方文化会碰撞出怎样的火花,晨哨君表示要拭目以待。