文|大望财讯

近年来，白酒行业一直受到资本市场的火热追捧，茅台一直占据着“老大”的位置，行业中更是有不少企业通过将贴标酒宣传成茅台酒来提升“热度”。

但在最近两年，开始有公司选择与茅台“分家”，其中就包括白金酒、天朝上品、习酒。与前两家公司不同的是，习酒在分家之际成立了一家新公司——贵州习酒投资控股集团有限责任公司（以下简称“习酒集团”）。

目前，新公司即将迎来成立一周年。但是，大望财讯注意到，这一年，习酒经历颇多。

“前掌门”张德芹回归舞台，习酒真的要上市了吗？

二十世纪五十年代，贵州地区曾流传着“想当好县长、首先抓酒厂”，于是在1952年，贵州省仁怀县工业局以700元的价格收购了一个小作坊来办酒厂，而该酒厂就是习酒的前身。到了1967年，习水大曲的出现，让这个小酒厂变成了有名的“贵州省习水酒厂”。可好景不长，由于经营不善，习酒的业绩每况日下。在1988年，被茅台收购。

在被收购前几十年，习酒发展规模并不大。公开数据显示，1998年-2018年，习酒累计实现销售额250.99亿，利润32.70亿元。但在此之后，习酒进入快速发展时期，2019年-2021年，习酒营收分别为80亿元、103亿元、156亿元。

在2022年6月，习酒在《致习酒全国经销商、合作伙伴，全体员工的感谢信》中透露，截至6月15日，习酒销售破100亿元，完成上半年销售计划。

在经历了快速发展的两年半后，习酒“单飞”了。2022年7月12日，茅台集团在其官方网站发布公告称，拟将所持贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司82%股权无偿划转贵州省国资委持有，由贵州省国资委履行出资人职责。

从国家企业信用信息公示系统平台可以看到，2022年7月15日，习酒集团正式成立，注册资本37.5亿元，法定代表人兼董事长为张德芹。

值得一提的是，这是张德芹时隔4年重新“掌舵”习酒。在此之前，张德芹曾于2010年至2018年以习酒党委书记、董事长的身份，带领习酒从不足10亿元规模的小型酒企一路成长至将近36亿元规模。

前不久，习酒方面在《致经销商的一封信》中透露，公司2022年实现含税收入超200亿元。也就是说，在张德芹接手后，习酒在下半年含税收入约100亿元。不仅如此，此前张德芹亲力打造的窖藏1988系列至今还是习酒的拳头产品。

对于习酒“脱离”茅台、创建公司等一系列动作，市场上有声音表示：“这是为独立上市做准备。”与此同时，作为习酒“借壳”的概念股，部分贵州上市公司也受到市场追捧。

大望财讯注意到，自2009年开始，有关习酒要上市的消息不胫而走，但彼时的习酒因其和茅台集团的隶属关系，受到同业竞争限制，上市进程也一直无法推进。在习酒公布“脱离”茅台后，市场上将贵绳股份、贵广网络、*ST天成三家公司当成被习酒“借壳”的“优选”。受上述传闻影响，2022年7月13日到7月20日期间，*ST天成有5个交易日收报涨停，贵州网络的股价也在2022年7月14日到7月20日的5个交易日内，累计上涨45.23%。

但于2022年7月20日，*ST天成、贵州网络先后发布公告进行澄清。在公告中，两家公司均坦言：公司不涉及“酒企借壳、重组”相关情形，市场关于公司“酒企借壳、重组”相关传闻不属实。

在中国酒业智库专家欧阳千里看来，习酒在未来很长的一段时间，以自己本身敲钟的可能性都很小，除非通过“借壳”上市或者冲刺港股。

不过，前不久贵州省金融工作办公室发布的2023年度上市挂牌后备企业名单中，并未出现习酒的身影。

其实，自习酒“单飞”后，除了关于上市情况，其产品“价格倒挂”、产品销量差等问题，也引发公众关注。

独立的日子不好过，拳头产品陷入“价格倒挂”

春节期间，无论是走亲访友还是团员聚餐，白酒仍是传统年货重点选购对象之一。可是，在今年春节，不少品牌产品价格下跌。据浙江酒类流通协会消息，某酒商交易平台最新监控数据显示，自2022年12月末至2023年1月初的30天内，在该平台入库的500多款主流产品中，有430多款出现了不同幅度的价格下滑，价格上涨的仅有120余款，下跌占比超7成。

在众多价格下降的品牌中，习酒成了“跳水冠军”。据多家媒体报道，2022年12月末至1月初，习酒的窖藏1988的一批价一度跌破500元，与出厂价568元价差超10%。

据了解，对于白酒产品来说，“一批价”反映了厂家对该产品市场价格走向的判断，同时也是商家、投资者、消费者参考的重要指标。所以，一批价会对产品交易产生很大影响。

事实上，窖藏1988作为习酒的拳头产品，其销售额对于公司整体业绩有很大影响。据了解，2017年，习酒实现营收35.78亿元，其中以窖藏1988为主的窖藏系列实现营收14.81亿元；2018年习酒销售额56.89亿元，窖藏系列在销售占比中首次超过50%。2019年，习酒实现营收79.8亿元，窖藏系列占比53.10%。

与此同时，习酒的另一个单品“君品习酒”一批价也从2022年8月初的935元左右，跌至2023年1月初的880元左右。

有经销商公开表示，进入2023年1月，君品习酒建议零售价虽然是一瓶1498元，但出手价一般在880元左右；窖藏1988的建议零售价是一瓶898元，但是相当一段时间批发价都是3000元一件（6瓶）。

据“今日酒价”数据显示，6月16日“君品习酒”53度500ml的行情价为880元，较其官方指导价1498元下滑约41.26%。而窖藏198853度500ml的行情价为500元，较其官方指导价898元下滑约44.32%。

大望财讯查询后发现，目前窖藏1988在习酒官方旗舰店的券后价为608.4元。为提高销量，习酒还推出了“6月4日-6月20日期间累计消费满额赠产品、华为手机”的活动。

在价格下降的同时，窖藏1988的销量却在下降。通过天猫平台显示的数据可知,习酒窖藏1988的最高月销量超过2000+，但目前该产品月销仅有100+。

对于产品价格倒挂情况、销量下降，欧阳千里向大望财讯表示，习酒产品价格倒挂，属于市场正常现象，和脱离茅台并无关系。企业追求业绩，市场出现动销不畅，价格自然倒挂。

除此之外，大望财讯注意到，自张德芹重返“高位”以来，除了“君品文化”、“创新发展”和市场动销外，他并未公开对外提及具体战略规划以及习酒当前生产经营情况。

但是，20023年作为习酒脱离茅台的“开局之年”，其业绩情况备受瞩目。未来，习酒能否解决拳头产品价格倒挂问题、拟定并完成业绩目标，大望财讯将持续关注！