界面新闻记者 | 慕泽

汉和资本超长期价值投资的追随者们，似乎陷入了超长期等待净值回本的“怪圈”。

好买基金网最新数据显示，截至目前，知名私募汉和资本旗下近期在该网站有业绩更新的产品中，有多达17只最新的复权净值已经不足0.7，还有另外20多只产品最新的复权净值也已经回撤至0.8下方。

典型的比如“汉和资本-盛世113期”，产品自2021年1月29日成立后不久净值便跌至1元下方，并一路波动回撤，屡屡刷出新低，至今年2月2日复权净值一度回撤至仅为0.5321。虽然此后至今该产品净值又有所修复，不过截至7月12日产品最新复权净值依然仅为0.616，至此该产品复权净值持续维持在0.7下方已经有近一年之久。

官网介绍显示，汉和资本成立于2013年1月，公司以超长期价值投资为理念，致力于以产业资本的眼光看待投资标的，致力于寻找并投资于代表未来先进生产力的公司，伴随优秀企业长期发展并获益于企业长期内在价值的提升。

事实上，汉和资本近年来也一直在以实际行动践行着超长期价值投资的理念，公司在2017年7月发行了首只3年锁定期产品，2020年7月又发布公告称公司原有的3年期锁定产品已经于当年1月停止申购，自2020年7月16日起开始接受更长锁定期产品的申购预约，产品锁定期限为6年，而这也是业内首创6年锁定期产品。

另一方面，据汉和资本官网介绍，公司管理的所有产品均不收取固定管理费用。独特的收费模式从制度上保证管理人与投资者利益高度一致的同时，也体现了管理人对未来持续为投资者赚取回报的信心。

据第三方平台数据，在超长锁定期产品的加持之下，汉和资本也在2020年8月底成功步入了百亿私募之列。

可惜的是，在管理规模快速扩张以后，汉和资本的业绩表现却开始急转直下。

据好买基金网数据，2017年至2020年汉和资本旗下在该网站有业绩更新的产品年度平均收益率分别达51.36%、-7.59%、54.52%和56.27%，但是2021年至2023年公司旗下在该网站有业绩更新的产品平均收益率仅为-13.09%、-19.54%和-9.74%。这也意味着，之前被汉和资本“超长期锁定”的很多投资者在买入公司产品后不久便开始被动面临持续的净值回撤。

中基协数据显示，目前汉和资本旗下一共备案有78只产品，其中42只均备案于2020年8月之后，占比53.85%。

好买基金网数据则显示，近期在该网站有业绩更新的74只产品中，目前有51只均处于亏损状态，占比高达68.92%。

有业内人士分析指出，超长的锁定期确实能够让私募更好地践行长期价值投资的理念，不用过多地受到市场短期波动的影响，但是同时也会使得投资者相对被动，尤其是当市场行情不好、私募投资决策失误，或者是出现一些其他突发状况的时候，投资者很可能会成为被动的“买单者”。正因为如此，这种模式目前并未在业内普及，至于投资者对这种模式的认可程度，最终也得靠业绩来“说话”。

事实上，在业绩持续不及预期的背景下，汉和资本的管理规模也随之回落，中基协披露的数据显示，目前汉和资本的管理规模已经回到了50-100亿元区间，同时自2021年4月以来汉和资本再也没有备案新的产品。