记者｜张乔遇

人们在商场超市购物消费后，收银台旁的设备总是会打印出一张小票，上面有消费清单及价格金额。近日，一家生产热敏打印头的厂商——山东华菱电子股份有限公司（简称：华菱电子）向深交所创业板递交了招股书，公司产品可用于打印输出金融凭条、餐饮及收银小票、物流免单等场景。

2020年至2022年（报告期），华菱电子营收分别为4.71亿元、5.90亿元和5.98亿元，扣非后归母净利润分别为9663.84万元、1.27亿元和1.20亿元，已现滞涨。值得注意的是，2022年公司热敏打印头产品销售数量在全球市场占比约32%，位居世界第一，但价格却远远低于同行业平均水平。

此次IPO，新北洋（002376.SZ）、新北洋前控股股东北洋集团为华菱电子的第二、三大股东，但华菱电子却表示自己并无控股股东、实际控制人，且大股东之间并无一致行动关系。

无控股股东、实际控制人

华菱电子前身华菱有限成立于1995年9月，设立时公司注册资本为1600万美元，其中北洋集团出资560万美元，占比35%；三菱电机出资416万美元，占比26%；伊藤忠商事出资384万美元，占比24%；华龙传真机出资240万美元，占比15%。

华菱电子于2014年整体变更为股份有限公司，截至招股书签署日，公司无控股股东，实际控制人。对于股东大会作出普通决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权过半数通过。股东大会作出特别决议，应当由出席股东大会的股东（包括股东代理人）所持表决权的2/3以上通过。

发行前，持有华菱电子5%以上的股东有三名，分别为新海科、新北洋、北洋集团，分别持有公司33.95%、26.80%和21.30%的股份。其中，新海科为公司的员工持股平台，无实际经营业务，截至招股书签署日新海科的合伙人共有9名，穿透后的实际出资人为708人。

除新海科外，另两大股东则存在关联关系。据悉，北洋集团曾为新北洋控股股东，但前述控股关系仅持续至2021年2月3日，之后新北洋变更为无控股股东、实际控制人状态。

截至2022年，北洋集团持有新北洋14.15%的股份，为新北洋第一大股东。而新北洋在报告期初2019年就已位列华菱电子股东阵容，具体入股时间不详。

华菱电子表示，新海科、新北洋、北洋集团三家之间并不存在一致行动关系。

界面新闻记者注意到，华菱电子参股公司华菱光电系新北洋控股子公司（持股51.00%），华菱电子持股16.53%。

值得注意的是，报告期华菱电子与华菱光电、北洋集团存在非常频繁的关联交易。

与大股东关联交易频繁

华菱电子从事的是热敏打印头的研发、生产、销售及技术服务。公司大股东新北洋是国内主要的热打印机提供商之一，而新北洋控股的华菱光电则成立于2003年，主要从事接触式图形传感器（CIS）及相关电子产品的研发、生产和销售。

正因处于同一行业，报告期内，华菱电子与北洋集团、新北洋、华菱光电存在频繁的关联交易。

报告期，华菱电子向新北洋销售热敏打印头，用于专用打印扫描产品，各期金额分别为2964.14万元、3142.03万元和2725.96万元，占公司营收比例分别为6.29%、5.33%、4.56%。

不仅如此，华菱电子与华菱光电的关系也“十分暧昧”，双方存在共享用工事项，公司称系为应对生产用工的季节性、临时性需求，具体为：

2021年4月至2022年8月，华菱电子与华菱光电签订了《共享用工合作协议》，华菱电子向华菱光电借调员工从事基础生产工作，且该等共享员工的劳动关系仍属于原公司，公司按照《共享用工合作协议》约定的价格向华菱光电支付相应报酬，2021年、2022年金额分别为187.85万元、148.04万元。

2020年至2022年，公司还向华菱光电租赁员工宿舍，各期金额分别为36.86万元、25.70万元和12.85万元。另公司也在报告期向北洋集团租赁生产经营办公场所，租金分别为349.60万元、272.51万元和12.64万元，租用期间水电费为北洋集团代缴，金额分别为293.54万元、238.78万元和13.42万元。

公司表示，2021年下半年华菱电子已陆续搬迁至自由新建厂房，北洋集团的租赁费逐步降低。

以价换量

华菱电子的产品可应用于金融、商业零售、物流、工业制造、家用、医疗、交通运输等行业领域，打印输出金融凭条、餐饮及收银小票、物流免单、条码标签、彩色照片及学习办公资料、心电图及医疗胶片、交通票据等。

热敏打印头行业集中度较高，世界上4家主要的热敏打印头生产企业市场占有率超过85%，分别为京瓷、罗姆、华菱电子和AOI，除本公司外全部集中在日本。热敏打印头按照技术路线不同，可分为厚膜产品和薄膜产品，其中罗姆、AOI以厚膜产品为主，京瓷以薄膜产品为主。

2022年公司热敏打印头产品销售数量在全球市场占比约32%，位居世界第一；销售金额占比约19%，位居世界第三。其中，厚膜产品销售数量在全球厚膜市场占比约41%，位居世界第一；但薄膜产品销售数量较少，在全球薄膜市场占比仅约2%。

厚膜产品用于金融凭条、餐饮及收银小票、物流面单、标签、交通票据等，薄膜产品更多用于工业条码标签、彩色照片、医疗胶片等，与厚膜相比，薄膜产品附加值更高。

报告期各期，公司营收中90%以上的收入来自厚膜产品，薄膜产品收入占比不足10%。

界面新闻记者注意到，与京瓷、罗姆和AOI 2020年至2022年的均价34.52元/台、37.31元/台、38.44元/台相比，华菱电子各期均价分别只有19.58元/台、18.59元/台和18.27元/台，远低于平均水平。

对此，公司表示，一方面是罗姆、AOI在热敏打印头行业属于先行者，布局热打印市场早，公司为获取市场份额采取有竞争性的价格策略；二是公司2英寸及以下单价较低的产品在产品结构中占比较大，拉低了公司产品销售均价。

虽然公司表示其打破了热敏打印头长期被国外厂商垄断的局面，但业绩未有大幅增长，近半数收入来自单价较低产品。