界面新闻记者 |
时隔5个多月以后，曾经备受关注的高瓴旗下HHLR通过转融通绕道减持隆基绿能（601012.SH）被立案调查一事，终于迎来了新的进展。
4月19日晚间，隆基绿能发布公告称，HHLR公司于4月19日以集中竞价方式增持隆基绿能128.13万股，导致其持股比例由4.98%增加至5.00%。
HHLR公司在《简式权益变动报告书》表示，自收到立案告知书以来，积极配合中国证监会的调查工作。根据监管精神，承诺主动以自筹资金继续增持隆基绿能股票，在未来1个月内完成全部立案标的减持股份的购回，若此部分股份购回涉及收益所得将归上市公司所有。HHLR公司将不断加强对法律法规和规范性文件的学习，服务于中国资本市场高质量发展。
据界面新闻了解到的信息，针对上述被立案调查一事，高瓴资产方面给出的解释是，HHLR是注册在新加坡的二级市场投资平台，通过QFII投A股，独立团队。
事情的来龙去脉究竟如何？界面新闻根据隆基绿能以往发布的相关公告以及Wind数据梳理了HHLR持仓隆基绿能的具体情况。
2020年12月19日，高瓴资本与隆基绿能股东李春安签订股份转让协议，拟受让后者持有的2.26亿股公司股份，上述股份最终于2021年2月4日完成过户登记手续，至此，“高瓴资本管理有限公司－中国价值基金（交易所）”持仓隆基绿能2.26亿股，占隆基绿能总股本的6.00%。
2021年一季报，高瓴投资管理有限公司出现在隆基绿能前十大股东中，持股数量依然为2.26亿股，不过当时的隆基绿能由于可转债转股导致股本出现了一定的变化，所以高瓴投资的持股比例变更为5.85%。
2021年年报时，高瓴方面上述股份的持仓主体变更为“HHLR管理有限公司-中国价值基金（交易所）”（以下简称“HHLR公司”），持股比例依然保持在5.85%，并且这一比例一直延续至2022年年报时。
2023年3月21日隆基绿能公告称，HHLR公司于3月20日将其持有的6448.46万股上市公司股份参与转融通证券出借业务，出借股份占上市公司总股本的0.85%，出借期限为182天。本次权益变动导致HHLR公司在上市公司的持股比例由5.85%减少至5.00%，权益变动完成后，HHLR公司不再为上市公司持股5%以上股东。同时，HHLR公司还计划在未来90日内继续将其持有的不超过上市公司总股本0.15%的股份用于参与转融通证券出借业务。
2023年一季报和中报显示，HHLR持仓隆基绿能的比例已经由2022年年底的5.85%下降至4.85%。其中，中报显示，HHLR公司通过转融通出借业务借出其持有的7581.46万股。同年披露的三季报中明确提及“截至报告期末，HHLR公司通过转融通方式出借的股份已全部到期归还”，但是HHLR的持股比例却仅仅小幅增加至4.98%。
也就是说，HHLR利用转融通期间持股比例下降到5%以下时，减持了大约占隆基绿能总股本0.87%的股份，并且期间并未发布减持公告。在相关数据正式披露以后，HHLR通过转融通“绕道”减持隆基绿能的做法是否合理成为了市场关注的焦点。
对此，有市场人士认为，在5%所有权的认定上，存在一定的争议。转融通出借的时候，投票权和分红权已经转移了，借出的股票登记在了中证金公司名下。交易所是在立案之后才修改了转融通相关规则，出借股份从原先规则中的计算在借入方中证金公司名下，修改为合并计算在投资者（出借方）名下。
2023年11月8日，隆基绿能发布公告称，HHLR因涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票被中国证监会立案。
表格：HHLR持仓隆基绿能情况
数据来源：Wind、界面新闻整理
事实上，在HHLR绕道减持隆基绿能一事被广泛关注以前，上市公司股东通过转融通减持的现象就曾一度引发市场热议。
自去年10月14日以来，证监会对融券及战略投资者出借配售股份的制度持续进行调整优化
今年1月28日，证监会进一步优化了融券机制：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。因涉及系统调整等因素。其中第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。
2月6日，证监会新闻发言人答记者问时指出，“经研究决定，我会对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。”
3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》。其中提出，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道。
4月12日，证监会发布2024年度立法工作计划，其中提到力争年内出台的重点项目2件，即修订《证券公司融资融券业务管理办法》和《转融通业务监督管理试行办法》。
在此背景下，A股市场融券规模也大幅下降。Wind数据显示，2023年1月3日至10月13日，市场日均的融券余额为930.99亿元，此后一直到今年4月19日市场日均的融券余额为637.28亿元，其中，自今年2月8日以来市场单日的融券余额再也没有突破500亿元。
图：2023年以来A股融券余额变化情况（截至4月18日）
来源：Wind
另外，值得一提的是，除了购回隆基绿能相关股份以外，有市场消息称，作为高瓴旗下独立的美元二级市场投资管理平台，HHLR新募集完成一支规模约60亿的基金，加大中国资产配置比例，继续投资于A股市场。
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