文|达摩财经

近日，海银控股（HYW.US）召开2023年度股东大会，会议期间，海银控股总裁王滇就公司业绩及发展情况进行了详细阐述。除了回顾2023财年上半年业绩变化，海银控股还对自身策略调整和多元化发展做了一系列说明。

2023财年上半年，海银控股实现总收入为10.36亿元，同比增加17.6%，主要原因是公司平台上销售的产品的交易额增加；但公司归母净利润为0.76亿元，同比增加0.3%。

截至2022年12月31日，海银控股客户总数达到14.6万人，同比增长8.7%，其中，活跃客户数接近3.7万人，同比增长3.9%，近12个月客户往复配置率达到80.5%，处于行业较高水平。

报告期内，财富管理板块的新增资产配置规模为401.1亿元，同比增长6.9%；客户资产管理规模同比增长114.3%，增至70.1亿元。

从海银控股的多元化策略来看，一方面海银控股正在调整其业务占比，着力提高资产管理业务；另一方面海银控股则在健康产业寻找新的业务驱动。不过从海银控股的业绩表现上看，不论是资管业务还是健康产业，仍然存在一些问题亟待解决。

多元发展阻力凸显

海银控股于2021年3月26日正式登陆纳斯达克，上市初期，房地产业务为海银控股一度做出了不小的贡献。

财富管理业务一直以来都是海银控股收入来源的主体。在海银控股的财富管理业务中，私募产品交易规模及营收占比最大。2018财年至2020财年，海银控股经营的房地产产品逐年增长，2020财年，其房地产产品交易规模逐步增至392.03亿元，占私募产品的74.3%。

2018财年至2020财年，海银控股的财富管理业务收入分别为10.82亿元、10.62亿元及11.83亿元，其中，私募房地产产品贡献收入分别为8.05亿元、8.38亿元及10.51亿元，占比分别为74.4%、78.9%及88.8%。海银控股曾在招股书中特别提及，恒大及融创是其房地产行业中规模靠前的客户，但未披露具体占比情况。

随着房地产行业风险逐步放大，海银控股也在逐步减少对房地产产品的依赖。2022年，房地产相关金融产品占销售给海银控股客户的理财产品总交易金额的37.9%，低于一年前的58.2%。

与此同时，海银控股开始在资产管理业务上发力，推进全球化业务发展。2023财年上半年，其资产管理规模同比增长114.3%，达到70.13亿元。其中，公司全资子海银国际EAM为超高净值客户提供全权委托投资业务，目前客户资产规模超过58亿元。

虽然海银控股的资产管理规模增势明显，但是其带来的收入并不乐观，在整体收入中占比仍处于较低水平。2023财年上半年，海银控股资产管理业务净收入为1620万元，同比增长79.4%，仅占总收入的1.56%。

除了财富管理业务外，海银控股还在大健康领域探索，以寻求新的业务增长点。

2022财年和2023财年，海银控股相继收购了大医生医疗股份有限公司、北京美力三生科技有限公司、至诚和爱健管理中心等专业机构，构建高端体检服务及健康管理服务体系，业务涵盖在上海、北京、成都等多地区。

2023财年上半年，海银健康业务板块实现营收3830万元。其中，体检业务实现营收1240万元，健康管理业务收入2586万元。

公告显示，海银控股健康管理业务客均收入21952元，客单价远高于行业平均水平。但是报告期内，海银健康净亏损却为2420万元，高额的客单价仍未能为海银控股带来利润。

对于海银控股来说，坚守“财富+健康”的双轮驱动战略，提高资产管理业务的收入占比以及在大健康保证收入增长的同时获得利润，已成为海银控股目前不可忽视的问题。

缩水的“海银系”

海银控股于2019年7月在开曼群岛注册成立，是海银财富的上市主体。截至2022年9月30日，海银控股总裁王滇持有公司13.39%股份，韩宏伟持有公司71.16%股份，为公司第一大股东。

韩宏伟的“海银系”是国内知名的金融资本财团，巅峰时期旗下控制的公司涉及私募、财富管理、小贷、担保、互金、期货等，构建了庞大的金融版图。

在资管新规落地和互金监管风暴袭来后，“海银系”金融版图不断收缩，今年二月，“海银系”退出东方期货也一度成为媒体热炒话题。

“海银系”核心公司是海银集团，由韩宏伟持股99%，其女儿韩玉持股1%。通过海银集团，韩宏伟持有海银财富控股85%股权，王滇持股15%。海银集团全资持有子公司海银资产，进而100%控股孙公司海银基金。

除此之外，海银集团持有豫商集团70%股权，韩宏伟本人持股30%。韩宏伟之子韩啸持有五牛控股99%股权，通过五牛控股之直接控制五牛股权投资基金。

互金监管风暴袭来后，“海银系”牵涉众多民间借贷纠纷案件中，多次被指“非法贷款”、“套路贷”，金融版图不断缩水。

五牛股权投资基金系“海银系”旗下知名私募地产基金，2016年底时资产管理规模已超过280亿元。随着房地产进入深度调整期，五牛基金多次“爆雷”，2021年7月，五牛基金被取消私募基金管理人资格。2022年10月，“海银系”另一家私募基金海银资产也因异常经营被注销。

目前，“海银系”主要的金融业务都集中在海银控股。2021年3月，海银控股以10美元的发行价登陆纳斯达克，上市首日即破发。截至目前，海银控股股价已跌至7.04美元/股，总市值1.97亿美元。