文|娱乐资本论  尖椒

2022年年报公示后，因债务规模较大、陈年坏账占比高，以及预付账款减值等具体账款未披露完全，文投控股收到了上交所的《信息披露监管工作函》。

近三年，文投控股深陷亏损，累计亏损近55亿元，一方面，营业收入大幅减少让文投控股难以偿还债务，另一方面，融资成本上升、财务费用居高不下也让文投控股负担加重。

7月1日，文投控股回复了监管函，对以上信息等进行了详细说明。为了减轻压力，2022年文投控股关闭了26家影城，同时亏损也在扩大。

账龄超过三年以上项目中，《流浪地球》《我和我的家乡》《七月与安生》等项目部分应收账款计提坏账。而目前文投控股已投资项目中，两部成龙主导项目也搁浅许久，总投资9500万。目前能确定盈利的项目是《熊出没·伴我熊芯》，文投控股投了165万。

资产负债率达84.27%，文投控股“割肉求生”

截至3月31日，文投控股的总资产为48.96亿元，其中流动资产为7.91亿元，但流动负债高达31.38亿元。2022年，文投控股对外借款约 21.28 亿元，利息支出为 2.42 亿元，而上一年度利息支出也有2.29亿元，财务负担较重。

回复函中，文投控股称，由于影视行业过去三年面临巨大冲击，经营收益下降，还承受了较大的资产减值损失和公允价值变动损失。同时，公司近三年来未开展股权融资，导致公司资产负债率持续上升。

2022年年报显示，文投控股产生了 3.56 亿元商誉减值损失和 1.12 亿的预付账款减值损失；此外，公司产生了 2.92 亿元应收账款坏账损失。受上述因素的叠加影响，导致公司报告期亏损 12.73 亿元。

对于近期债务到期的压力，文投控股预计签署展期协议，减缓年内偿还压力。此外，公司控股股东为公司存续贷款提供了9.6 亿元的担保。

为了减压，2022年，文投控股清算了2 家子公司和1家信托项目，收回现金约 10 亿元，同时还关闭了 26 家影城。从 2020 年到 2022年，公司有息负债逐年降低，从 33.10 亿元降低到 22.28 亿元。

但影城关闭也意味着相关营业收入大幅下降，2022年营业收入仅为8亿元，归属于上市公司股东的净利润为-12.73亿元，和上一年度相比，亏损扩大77.23%。

陈年旧账收不回，成龙两项目搁浅

截至 2022 年末，文投控股应收账款账面余额为6.8亿元，其中账龄三年以上的应收账款 5.3亿元，占比 77.23%。由于账龄三年以上应收账款占比较高，文投控股详细说明了原因。

其中 2.8 亿元为文化产业服务费，占比 52.60%，主要是与南京市六合区合作金牛湖项目，因项目未达预期，投资至今未收回。

1.3亿元产生于影视、影院业务，占比24.90%。文投控股称，在2018年税务大地震以及2019年起的疫情影响后，多数项目延迟开机，影院无法营业、新片未能按时上映，客户资金偿付能力大幅下降，大量应收款项未收回。其中投资《流浪地球》和《我和我的家乡》应收的878万，因为北京文化爆雷计提坏账。投资《七月与安生》应收账款2069万也未收回。

另外还有7231万元为游戏相关收入，占比 13.58%。主要是《攻城三国》这一手游的收益分成未能收回。

除此之外，2022年文投控股预付账款余额 0.88 亿元，同比减少 89.53%，公司计提预付账款减值损失 1.12 亿元。

其中成龙导演的《我的日记》项目投资1500万，一开始因为主演房祖名成为劣迹艺人，原计划通过 AI 换脸技术完成主演替换，但另一主演王力宏又爆出负面，导致电影再次出现舆论风险，换脸计划搁置。

另外，文投控股原本8000万投资成龙主演的《防弹特工》，前期创作完成后，合拍片市场变化，除索尼中国外无足够分量的项目方加入合作，项目搁浅至今。

就目前文投控股预付款的影视项目投资来看，除了《检察风云》投资2358万以外，其它都在700万以下，主打量多，风险均摊，但收益也相应较少。

《检察风云》由白百何、黄景瑜主演，在今年五一档上映，只有6179万票房，作为第三出品方的文投控股，也很难以此盈利。

今年春节档票房黑马《熊出没·伴我熊芯》，累计票房14.95亿，片方分成5.33亿。就之前披露的信息来看，熊出没系列的制作成本在2000-5000万左右，逐年升高，而今年这部文投控股则仅投资了165万元。

未来文投控股该如何增加营业收入，降低资产负债率，还有待进一步考察。