CPI同比增速不及市场预期，显示出物价仍有三重压力。第一，原油价格下跌和猪周期下行继续给CPI施加压力。第二，工业部门产能过剩仍对工业消费品价格有压制。第三，二季度以来服务消费价格同比涨幅略有回调，显示需求恢复步调偏慢。在此背景下，我们认为年内通胀低点或尚未过去，7月CPI可能还会继续下行，预计CPI有1-2个月陷入负增速区间，主要三方面原因：一是猪周期下行未结束，猪价上涨幅度有限；二是短期内国际油价对通胀的压制可能延续；三是在产能周期的影响下，短期内经济有延续工业品通缩的压力。

华创证券：CPI依然有积极信号

随着二季度以来CPI同比快速下行，市场关于通缩的讨论增多。多数人只用整体读数看物价，对“通缩”的讨论越多，越可能导致价格持续低迷的自我实现。其实当前依然有不少积极信号值得关注。一是，商品中非耐用品价格表现普遍“强”，和社交出行需求回补、消费修复下沉相关。二是，受益于居民生活半径打开，以旅游、餐饮为代表的接触性服务价格表现“强”。后续看，预计在三季度出行旺季的支撑下，出行社交和接触性相关的商品和服务价格表现可能延续“强”势。随着经济企稳回升，耐用品价格跌幅或趋于企稳或收窄，房租和其他服务价格则将继续修复。上述力量带动下，预计下半年CPI同比、核心CPI同比将温和上行。

申万宏源：外储和汇率背离或源于市场对我国出口中长期信心的扭曲

人民币对美元汇率的变动往往反映一个月前的外储变动。但这一轮人民币贬值，外储和汇率的背离已持续一个季度之久。2018年以来，也同样出现过两次时间较长的外储相对稳定而人民币单边贬值的情况，均源于2018-2019年美国发起对华贸易限制，单边加征进口关税，全球市场对中国出口竞争力的信心大幅受挫，在资本账户并未明显变化的背景下，经常账户预期的恶化导致人民币大幅贬值。我们认为，本次人民币对美元汇率的单边贬值，深层次原因或与上次类似，在海外限制我国半导体产业链过程中，市场预期发生扭曲，脱离我国强韧产业链的基本面。而中美利差分化或仅是人民币对美元贬值的直接触发因素。

广发证券：今年财政预计完成年初目标或微幅超收

对2023年下半年来说，财政第一本账应不会出现太多变数。上半年狭义财政收支两端表现都较为中性，进度也基本都与近年同期大致持平，从经验来看这样的年份也往往将以与预算目标持平收尾。收入部分预计将随着经济的逐渐修复逐步企稳，完成年初目标或微幅超收，全年收入增速预计为6.7%-7.3%；支出部分，则大概率将以预算目标为中枢完成全年，超支概率较低，一则存量资金有限，二则今年刚性支出分项减少，全年支出增速预计为5.6%。

东吴证券：今年出口或略超预期

出口可能是2023年最重要的经济变量。4月政治局会议明确指出当前经济最大的问题是“内生动力不足”，而关键点就在于内生增长真正企稳回升前，出口能否体现出足够的韧性。今年影响我国出口的形势当前发生了三点变化：美国经济今年不会衰退，全球贸易增速没有那么悲观了；在外交的努力下，欧美尤其是欧洲进口中中国份额的下降速度可能会放缓；今年是“一带一路”10周年，中国在其中主要经济体中的进口份额可能会加速上升。我们预计今年中国出口在-1.5%至-2.8%之间，较此前的假设和预测改善1.6至2.9个百分点。

财经数据

6月汽车销量同比增长4.8%

中国汽车工业协会周二公布的数据显示，6月，汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，同比分别增长2.5%和4.8%。1-6月，汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。

央行公开市场零投放零回笼

中国人民银行周二进行了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.90%，与此前持平。因今日有20亿元7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。

人民币对美元收涨346点

在岸人民币对美元16:30收盘报7.1985，较上一交易日上涨346个基点。当日人民币对美元中间价7.1886元，较上一交易日上调40点。17:00左右，离岸人民币对美元报7.2102，较上日收盘价7.2263涨161点；美元指数报101.8219，较上日跌0.14%。

资金利率涨跌不一

上海银行间同业拆放利率（Shibor）涨跌各半，短期品种全线上涨。隔夜报1.1830%，上涨2.9个基点；7天报1.7440%，上涨1.8个基点；3个月报2.1180%，下跌1个基点。银行间存款类金融机构7天期质押式回购（DR007）加权利率报1.7270%，上日为1.6978%。银行间市场10年期国债收盘收益率为2.6347%，上日为2.6398%。

猪肉批发价下降0.4%

农业农村部监测数据显示，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.82元/公斤，比昨天下降0.4%；牛肉71.63元/公斤，与昨天持平；鸡蛋9.56元/公斤，比昨天上升1.0%；白条鸡17.77元/公斤，比昨天上升1.1%。