四川科伦博泰生物医药股份有限公司（06990.HK）近期在港股完成首次公开募股（IPO），7月11日上市首日上涨3.14%，报收于62.50港元/股。这家A股科伦药业（002422.SZ）的控股子公司，主打抗体药物偶联物（ADC）平台及相关产品开发，并不简单。

虽然成立于2016年，但科伦博泰已拥有超过十年的ADC开发经验，是全球少数建立一体化ADC研发平台OptiDC的生物制药公司之一。2022年，科伦博泰凭借旗下核心产品A166和SKB264，成功收获跨国药企默沙东多个合作项目，里程碑款近100亿美元。

这次IPO，科伦博泰引入5名基石投资者，总认购额达到6728万美元，占新股发行规模约35%。其中包括美国专业医药投资基金RTW Funds和Laurion Capital Master Fund，香港投资基金TruMed等。

根据披露，45%的IPO款项将用于科伦博泰核心产品A166和SKB264，30%用于其他产品研发和商业化。默沙东看中的两款产品有多大潜力？科伦博泰其他板块竞争力如何？目前约140亿港元市值被低估了吗？

ADC板块：具备全球竞争力