中信建投：下半年经济形势总体将有所回暖

二季度我国GDP同比增长6.3%（前值4.5%），两年平均增速3.3%（前值4.7%），预计二季度是中国经济的底部（复合增速），下半年经济形势总体将有所回暖。事实上，5、6月已开始显现出一些积极因素。比如，居民端主体人群就业明显改善，消费能力以及意愿开始回升，预期稳中向好，疤痕效应减弱，消费形势预计将继续回暖；企业端工业库存基本去化，主动补库临近，利润逐步改善，生产有望继续回升；政府端也将针对经济形势变化加大宏观政策调控力度，推动投资企稳回升。总体看，GDP复合增速在二季度筑底后，三四季度有望小幅回升，全年GDP同比增长5.4%左右。

东方金诚国际信用评估有限公司：年内第二次全面降准有望落地

7月央行延续MLF加量操作，释放了为银行体系补充中长期流动性、支持银行加大三季度信贷投放力度的政策信号。6月信贷投放规模再度回升后，着眼于推动三季度经济复苏动能，接下来宽信用过程还将延续。金融数据往往领先于经济数据，6月开启并有望延续的宽信用过程预示着三季度及下半年实际经济增长动能将有显著改善。综合考虑三季度宽信用提速的资金需求、未来MLF操作规模，以及提振市场信心的需要，接下来在MLF持续加量续作的同时，三季度央行有可能实施年内第二次全面降准（下调存款准备金率），最早有望在7月落地，估计降准幅度为0.25个百分点。

中泰证券：存量房贷利率全面下调的可能性较低

目前国内个人住房贷款规模是2008年的13倍，上市银行按揭占比总贷款的比例提升了10个点至25%，是银行资产稳固的基本盘。央行表态有三点值得注意：一是央行首先说明了提前还款对银行经营带来的压力，然后再引出存量贷款调整思路，其目的之一是为了缓解提前还款而为银行提供了可行的路径。二是强调要按照市场化、法治化原则，这就排除了强制全面调降存量利率的可能。三是支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款，不具备提前还款能力的客户在博弈中不占优。综上，我们预计存量贷款利率全面下调的可能性较低，具体要等待监管或商业银行细则出台，即使陆续有政策出台，鉴于目前的按揭贷款体量和规则与2008年有较大差异，政策相较当年要更加复杂和个性化。

华创证券：项目带动下下半年财政支出或将加快

上半年财政支出增速偏低，1-5月，广义财政支出增速仅为0.6%，远低于目标值（按预算，全年广义财政支出增速为5.9%）。对于下半年，我们认为或类似于2020年，增速明显回升。1-5月，根据发改委数据，合计审批核准固定资产投资项目70个，总投资6672亿元，其中，5月份审批核准固定资产投资项目14个，总投资2888亿元，主要集中在能源、交通等行业。审批核准项目金额略高于2022年同期，即今年并未出现类似2021年、2018年上半年项目批复偏少的情况。这意味着，在大项目支撑下，需要下半年财政支出加快。

国泰君安：四季度人民币趋势性升值窗口可能到来

7月以来人民币汇率发生快速反弹，主因是美联储加息预期放缓下美中利差收窄、美元指数下行、我国央行政策引导，以及中美关系阶段性缓和。但是三季度贬值压力仍在，出口下行、美中利差高位震荡、国内经济弱复苏决定短期内人民币汇率持续升值的动力有限。预计三季度美元对人民币汇率在7.0-7.3之间波动。趋势性升值的窗口至少要到四季度中后期。届时，美联储加息大概率停止，中国经济在库存周期的支撑下可能进入复苏节奏拐点，美国经济可能陷入一轮短暂的浅衰退，经济反转叠加货币政策收敛、中美关系缓和，人民币趋势性升值窗口可能到来。

财经数据

6月社会消费品零售总额同比增长3.1%

国家统计局数据显示，6月，社会消费品零售总额同比增长3.1%，涨幅比5月大幅回落9.6个百分点，连续两个月回落。按消费类型分，6月，商品零售同比增长1.7%，涨幅较5月回落8.8个百分点；餐饮收入同比增长16.1%，涨幅比5月回落19个百分点。

上半年全国城镇调查失业率平均值为5.3%

国家统计局数据显示，上半年，全国城镇调查失业率平均值为5.3%，比一季度下降0.2个百分点。6月份，全国城镇调查失业率为5.2%，与上月持平。16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为21.3%、4.1%。

央行公开市场净投放340亿元

中国人民银行周一进行了330亿元7天期逆回购操作和1030亿元1年期MLF操作，中标利率分别为2.65%、1.90%，均与上期持平。当天有20亿元7天期逆回购和1000亿元MLF到期，因此，央行公开市场净投放资金340亿元。

人民币对美元收跌377点

在岸人民币对美元16:30收盘报7.1702，较上一交易日下跌377个基点。当日人民币对美元中间价7.1326元，较上一交易日下调8点。17:00左右，离岸人民币对美元报7.1754，较上日收盘价7.1535跌219点；美元指数报99.8371，较上日跌0.12%。 

资金利率多数下行

上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数下行。隔夜报1.3120%，下跌2个基点；7天报1.8600%，上涨5.4个基点；3个月报2.1000%，下跌0.1个基点。银行间存款类金融机构7天期质押式回购（DR007）加权利率报1.8529%，上日为1.8154%。银行间市场10年期国债收盘收益率为2.6357%，上日为2.6452%。

猪肉批发价下降0.6%

农业农村部监测数据显示，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.84元/公斤，比上周五下降0.6%；牛肉70.73元/公斤，比上周五下降0.8%；鸡蛋9.57元/公斤，比上周五上升0.5%。