文 | 新经济观察团

持牌消金公司发行ABS的步伐在提速。7月18日，马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消金”）公布了《安逸花2023年第三期个人消费贷款资产支持证券发行公告》（以下简称《公告》）等相关材料。

《公告》显示，安逸花 2023 年第三期个人消费贷款资产支持证券已经央行批准发行，发行时间为2023 年7月25日，地点为全国银行间债券市场，发行规模约为20亿元。

该项目的发行、承销与认购，由重庆信托股份有限公司委托中金公司、中信建投证券、中国银行和三井住友银行（中国）担任主承销商，共同负责组织承销团完成本期证券发行工作。

其中，该ABS优先A档资产支持证券14.9亿元，和优先B档资产支持证券2.1亿元以簿记建档的方式发行，合计占比85%；次级档资产支持证券约3亿元，占比15%，全部由发起机构自持。

联合资信发布的评级报告指出，该交易资产池整体质量良好。本交易初始资产池涉及借款 443006 笔，单笔最大未偿本金余额占比为 0.002%，分散度极高。基础资产历史表现较好，静态池测算的核销率为2.22%；资产收益率高，初始资产池加权平均利率为 23.83%，同时交易文件约定持续购买基准日全部新增贷款债权的加权平均内部收益率不低于 22.00%。

实际上，马上消金通过发行ABS募资已进入常态化。今年2月和4月，马上消金分别发行了《安逸花2023年第一期个人消费贷款资产支持证券》和《安逸花2023年第二期个人消费贷款资产支持证券》，发行金额分别为15亿元和10亿元。也就是说，马上消金年内ABS的发行金额已经达到45亿元。

而在七月份，除了马上消金，兴业消费金融和海尔消费金融也前后脚发行了今年首期ABS产品。

其中，7月10日，兴业消费金融公布了《兴晴2023年第一期个人消费贷款资产支持证券》相关发行公告，将发行20亿元ABS。发行公告显示，本期资产支持证券项下的基础资产涉及 17000户借款人，17000笔贷款，全部未偿贷款本金总额为200000万元，贷款产品为“家庭消费贷”。贷款年利率主要分布在18%-21%，其资产笔数占比在68.14%；贷款用途中装修的占比最高，其合同金额占比约55.48%。

7月12日，海尔消费金融也发行了今年首期ABS，《海鑫2023年第一期个人消费贷款资产支持证券》显示，其发行规模为10.48亿元，基础资产涉及76138户借款人，127858笔贷款，全部未偿贷款本金总额为104753.82万元，其中优先A档资产支持证券发行规模为7.62亿元，占比72.74%。

也就是说，仅7月份，就有三家持牌消金公司发行了ABS产品，累计发行金额超过50亿元。

新经济观察团统计发现，年初至今，已经有马上消金、兴业消金、海尔消金、湖北消金、中原消金等5家消费金融机构发行了8单ABS项目，共募得资金超过107亿元。

其中，马上消金以3单、合计45亿元的发行量拔得行业头筹，在行业总发行量中占比近半；中原消金则发行2单，合计超23亿元紧随其后；兴业消金则以1单、总金额20亿元的发行量居于第三位。

而去年全年，消金机构总的ABS发行量刚过百亿元，如今2023年才过去一半多，行业总的发行量已超过去年全年。

2023年消金机构ABS发行情况表 制表：新经济观察团

据了解，消金机构的募资渠道十分广泛，有些消金公司股东就是银行，能通过股东增资、金融机构借款、同业拆借、金融债、银团贷款等方式募资。

而ABS发行对消金机构的成立时间等指标要求较高，目前已经开业的31家消费金融公司中仅有18家获得ABS发行资格，蚂蚁消金等成立较短的机构，选择在银登中心开展信贷资产收益权转让来盘活资金。

厚雪研究首席研究员于百程对新经济观察团表示，资产证券化（ABS）是消费金融公司重要外部融资渠道之一，发行ABS一方面资质需要相关许可，另一方面在资产评级等方面也要受到资金方的认可。

“通过发行ABS，可以将已经形成的信贷资产收益权转让从而回笼资金，回笼后的资金继续开展信贷业务，盘活了信贷资产存量，提升了资金使用效率”，于百程表示。

他强调，今年ABS发行规模上升，显示出消费金融公司对于资金的需求增加，背后则是消费金融业务的增长。今年，居民消费逐步复苏，并有望成为经济的驱动引擎。国家层面也从社会政策、财政政策和金融政策等多方面提振消费。

金融是扩大内需的重要支撑之一，基于居民本身的消费需求以及各项金融政策的推动，今年消费信贷有望迎来比较好的复苏，从而给银行、消费金融公司等相关机构带来机会。