界面宏观

中国人民银行网站周四发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇管理局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，于2023年7月20日实施。

全口径跨境融资宏观审慎管理政策是央行为便利境内企业借用境外资金、降低实体经济融资成本而制定的一项融资便利化政策。参数越高，意味着企业和金融机构可跨境融资的上限越高，反之亦然。

分析师指出，结合近期人民币汇率的走势，央行此举意在扩大资本流入，增加境内美元流动性，避免短期内人民币贬值预期过度聚集。

“本次参数上调，背景是近期对比美元走势，人民币贬值压力有所加大，监管层通过动用稳汇市政策工具，引导市场预期，避免人民币汇率在合理均衡范围之外大起大落。”东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示。 

“调控政策出手将对市场预期产生较为显著的修正效应，短期内人民币汇价将出现明显反弹。”他说。

截至11:30，在岸美元对人民币报7.1745，较上一交易日16:30收盘价7.2197涨452个基点，较今日开盘价7.2258涨513个基点；离岸美元对人民币汇率报7.1820，较上一交易日收盘价7.2299涨479个基点，较今日开盘价7.2302涨482点。

2016年1月，央行印发了《中国人民银行关于扩大全口径跨境融资宏观审慎管理试点的通知》，在全国27家金融机构和注册在上海、天津、广州、福建四个自贸区的企业中开展本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理政策试点。3个月后，这项试点扩大至全国的金融机构和企业，宏观审慎调节参数设定为1。

2020年以来，宏观审慎调节参数经历了多次调整。2020年3月，央行、外汇局将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25；2020年12月，在人民币大幅升值的背景下，央行、外汇局将金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25下调至1，一个月后又将企业的跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调至1。去年10月，企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数又从1上调至1.25。

上周五，人民银行副行长刘国强在2023年上半年金融统计数据发布会上称，央行将继续以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，以预期管理为核心，综合施策、稳定预期，必要的时候对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率大起大落。

王青表示，后续人民币汇率走势将主要取决于稳增长政策出台节奏、力度，以及三季度中国经济走势。他进一步指出，以6月降息落地为标志，一批稳增长政策正在出台，三季度我国经济复苏动能有望转强，因此，从基本面看，下半年人民币贬值压力可控。另外，下半年美联储将停止加息，美元指数易降难升。综合来看，后期人民币汇率存在由弱转强潜力，年底前有望再度进入7.0以下区间。