界面新闻记者 | 邹文榕

7月20日，中泰资管披露了旗下基金二季报情况。

今年以来，中泰资管大力转型投资者服务，公司各位基金经理较往年加大了投研产出力度，其中，投资总监姜诚更是频繁活跃于雪球平台。

随着此次二季报的披露，券商资管界明星基金经理姜诚又取得了怎样的成绩？

Wind显示，截至二季度末，姜诚在管的权益类产品共7只（份额合并计算，下同），规模合计142.59亿元，较一季度末165.97亿元有所下降。

与此同时，7只产品中仅中泰兴为价值精选二季度份额实现净申购，其余6只全部出现净赎回。其中，中泰星元价值优选、中泰玉衡价值优选和中泰元和价值精选三只基金单只净赎回规模均在亿份之上。

从区间净值增长率上看，或许不难解释投资者为何选择了割席走人。

Wind显示，今年二季度，姜诚旗下的7只产品中，仅与王桃共管的两只基金回报收正，其余悉数录得负回报，不过，单只产品最大跌幅仅2.99%。

一直以来，姜诚在持仓变动方面都较为“佛系”，以至于曾被市场冠以“深度价值投资者”名号。这从其股票仓位上可见一斑，截至二季度末，姜诚在管的7只权益类产品股票仓位仍维持在90%之上，平均股票仓位92.43%，仅较一季度末略低0.09个百分点。

而细看7只基金的前十大重仓股布局，姜诚在二季度依然进行了一定幅度的微调。

例如，四只由姜诚独立管理的基金中，除成立于今年一季度的中泰元和价值精选无可比数据外，其余三只产品中，二季度姜诚都对华鲁恒升（600426.SH）、招商银行（600036.SH）进行了增持，且截至二季度末持股数量较一季度末提升幅度均在20%以上；但三只基金也同时对工商银行（601398.SH）持股数量进行了减持。

保利发展（600048.SH）、建设银行（601939.SH）和中国中铁（601390.SH）三只个股新近三只基金的前十大重仓股。

对今年二季度在净值方面的“失意”，姜诚总结到，二季度市场对经济下行的担忧加剧，顺周期行业尤其承压。团队在顺周期领域布局不少，净值也有所下跌。

姜诚认为，市场永远是对的，它对短期信息的反映尤其高效，核心驱动指标是“预期差”，包括但不限于基本面、资金面以及政策面。不过，在反映个股的长期价值这件事儿上，市场在大部分时间内是无效的，否则无法解释股价的剧烈波动。短期周期性因素几乎一定会影响价格，却很少影响价值。

所以一如往年一样，姜诚再一次强调：只关注长期变量，淡化短期变量。

在其看来，可以确定的长期变化是经济从高速发展向高质量发展转换，在这一过程中，新兴产业和传统产业将分别承担“进攻”和“防御”的角色，前者享受需求增长的红利，后者也可以获得格局优化带来的提质增效红利。

“一只球队中不能所有人都争当前锋，投资人也不能将非进攻性行业弃之如敝履。基本的投资原理告诉我们：1、长期回报率取决于所买入资产的长期现金回报水平和买入价格，2、价值随时间增长而非随利润波动。”在姜诚看来。

转型中或许会有“阵痛”，所以择股标准中要时刻把长期生存能力和竞争优势的持续性放在优先位置。当下市场的悲观，恰恰是我们对未来回报乐观的理由。

而展望后市，关于市场的走势，姜诚表示，也将一如既往地不预测，只应对。