界面新闻记者 |
近日，随着6月份经营简报的发布，A股四大快递公司顺丰控股（002352.SZ）、圆通速递（600233.SH）、韵达股份（002120.SZ）、申通快递（002468.SZ）上半年整体表现也见分晓。
环比来看，四大快递“龙头”6月份的业务量均有所上涨，圆通速递、顺丰控股单票收入较5月份增加，申通快递单票收入与5月持平，韵达股份单票收入有所下滑。除韵达股份外，其余3家公司单月快递业务收入均环比上升。
同比来看，快递“龙头”们的单票收入仍不及去年同期，但得益于业务量的提升，圆通速递、申通快递、顺丰控股3家公司当月快递收入均有所上升。韵达股份是唯一一家受困于量价齐跌而收入下滑的公司。
从上述数据不难看出，在头部企业的角力中，韵达股份明显“掉队”。今年以来，圆通速递在业务量上持续“发力”，从韵达手中夺下行业“市占率第二宝座”。与此同时，申通快递也一路“奋起直追”，与韵达争第三。
圆通速递能否坐稳第二宝座，行业还在发生着哪些变化？单票收入的下滑又是否意味着快递行业“价格战”卷土重来？
快递“龙头”们单票收入纷纷下滑，“价格战”卷土重来？
具体来看，根据上市公司6月份经营数据，顺丰控股速运物流业务营业收入167.04亿元，同比增长7.85%（不含丰网，下同）；完成业务量10.17亿票，同比增长10.54%；单票收入16.42元，同比下滑2.44%。
圆通速递快递产品收入42.46亿元，同比增长3.39%；业务完成量17.92亿票，同比增长14.03%；单票收入2.37元，同比下滑9.33%。
韵达股份快递服务业务收入36.65亿元，同比下滑11.47%；完成业务量15.81亿票，同比下滑2.04%；单票收入2.32元，同比下滑9.73%。
申通快递快递服务业务收入33.60亿元，同比增长12.67%；业务完成量15.23亿票，同比增长28.26%；单票收入2.21元，同比下滑11.95%。
6月份，快递上市公司单票收入仍在同比下降，且降幅骤然扩大。“时效”件领域龙头顺丰控股以16.42元的单票收入稳居“榜一”，较去年同期的15.81元略降2.44%；而圆通速递、韵达股份、申通快递单票收入同比降幅均达到9%以上。
界面新闻注意到，自今年2月份以来，快递“龙头”们单票收入便开启同比下滑态势。以申通快递下降幅度最大，其2-6月同比变动幅度分别为-6.56%、-5.86%、-8.95%、-13.33%和-11.95%。
单票收入的下滑是否意味着快递行业“价格战”仍未结束？
快递行业专家赵小敏7月21日接受界面新闻采访表示，“全国性的‘价格战’肯定已经结束了，但是局部会存在些波动。总体上，目前单票收入的波动与整个大环境包括快递业务增速、消费动能、网络情况等基本一致。”
根据最近连续出台的政策，赵小敏认为，快递行业仍是一个比较活跃的行业，预计全年会维持两位数以上的增长。
也有券商给出了不同的解读。安信证券分析师孙延在近期发布的快递行业周报中指出，今年价格战前置且力度较大，不过，考虑到各快递上市公司追求均衡发展，加盟商利润微薄，再大幅降价将影响企业稳定，预计7-8月淡季有望看到价格竞争趋缓。
华泰证券稍早前的一份研报显示，短期维度，快递行业竞争或持续，但看好行业格局改善带来头部企业份额提升。中长期，龙头快递企业优化经营管理，提升单票效益，盈利水平有望爬升。大宗供应链运价下行，短期景气承压，但中长期看好份额向龙头集中，头部企业盈利水平上行。
圆通夺下“市占率第二”宝座，申通“以价换量”与韵达争第三
从业务量上看，圆通速递6月份持续“发力”，以17.92亿票的业务量超越韵达股份，稳坐行业第二，这已是圆通速递连续4个月业务量维持在17亿票以上。
2022年中国快递行业上市企业市占率中，中通快递以22.1%的份额稳坐第一，韵达股份（15.9%）仅以超圆通速递（15.8%）0.1个百分点的优势排在第二，其次是申通快递（11.7%）和顺丰控股（10.1%）在份额占比上稍显落后。而这一格局在今年被打破。
被圆通夺去行业“第二”宝座后，韵达股份陷入与申通的“抢三”争夺战中。今年上半年，申通快递一路“奋起直追”，凭借远高于行业的业务量增速，将其与韵达股份的差距逐渐拉小，尤其到了5、6月份，二者的业务量差距已缩小到3600万票和5800万票，而去年同期二者差距分别为4.82亿票和4.26亿票。
不过，从前述单票收入下滑情况可以看到，申通快递业务量的增长主要依靠“以价换量”方式。
申通快递董事兼总经理王文彬在今年5月份召开的业绩说明会上回答“未来如何平衡单价和业务量”这一问题时就明确表示，快递是规模性行业，有了规模才能充分降低成本以及提供极具性价比的寄递服务，因此公司高度重视业务规模的提升，这也是未来竞争格局改善的重点。
不过，快递行业专家赵小敏向界面新闻表示，整体上看，快递行业“以价换量”的模式已经衰竭，因为无论从市场竞争还是监管要求来看，行业高质量发展已成为必然，包括网络的稳定性、末端服务质量及技术的提升，以及快递低碳环保可循环等等。
“下一步快递龙头争夺的焦点，就在于公司治理和行业战略考量。另外，现在快递各龙头企业已经铸就了‘百亿票量门槛’，在这样一个情况下，行业内的企业也面临着更大的挑战。”
对于韵达股份的“掉队”，赵小敏指出，“不止今年6月，实际自去年以来，韵达的快递业务量增速、资本市场都整体处于下跌态势，虽然今年以来有所改观，但没有完全止跌。如果仅依靠现有运营思维框架，韵达想要完全扭转局面难度巨大。就看接下来5个月是不是有新的举措，包括内部调整、人事变动、总部的让利等等，但目前市场还没有反应出来。”
就在不久前的7月12日，韵达股份同时发布了股权激励和员工持股计划草案，拟向361名董事、高管、中层管理人员及核心业务骨干授予不超过3557万份股票期权，行权价格为每股9.73元，同时拟将回购的700万股股票以每股6.3元的价格转让给员工持股计划。
两个方案采用了相同的考核目标：2024年归母净利润不低于35亿元或2024年度公司业务量增长率较2023年比不低于行业平均增长率（第一期）；2025年归母净利润不低于36.5 亿元或2025年度公司业务量增长率较2023年不低于行业平均增长率（第二期）。
有券商认为，韵达股份新推出的期权及员工持股计划，有望实现更好的利益绑定，实现较好的激励作用。
盈利“一哥”顺丰控股上半年业绩创新高
综合1-6月的经营数据来看，圆通速递上半年完成业务量97.76亿票，同比增长136%，一举超过韵达股份稳坐“市占率第二”宝座；韵达股份以84.02亿票业务量排在第三；申通快递、顺丰控股分列其后，业务量分别为77.21亿票、58.37亿票。中通快递暂未公布数据，根据此前数据其市占率依然位居第一。
从快递业务收入来看，顺丰控股1-6月速运物流业务营收919.98亿元，毫无悬念排名首位；
圆通速递1-6月快递产品收入238.99亿元居第二；稍显落后的韵达股份、申通快递1-6月快递服务业务收入分别为209.65亿元和181.23亿元。
目前，快递四大龙头中顺丰控股、韵达股份已发布上半年业绩预告。
虽然丢失市占率第二，但韵达股份上半年利润得到大幅度修复，公司预计归母净利润7.50亿至9.57亿元，同比增长37.31%至75.12%；预计扣非后净利润为6.91亿元至8.98亿元，同比增长29.53%至68.28%。
盈利“一哥”顺丰控股业绩创新高，预计上半年净利润40.2亿元至42.2亿元，同比增长60%至68%；扣非后净利润35.4亿元至37.4亿元，同比增长65%至74%。
今年一季度，顺丰控股归母净利润为17.20亿元，同比增长68.28%。这意味着，公司第二季度盈利23亿元至25亿元，同比增长54%至68%。
值得一提的是，顺丰控股自合并嘉里物流之后，其供应链及国际业务一路高速增长，为公司创下不少收益，但自2022年10月以来该业务收入已连续8个月同比下滑。
从顺丰控股营收结构可以看到，在速运运物流业务呈现疲态的同时，供应链及国际业务占比由2020年的不足5%一举升至2021年的约19%，到了2022年该业务占比已突破30%，达到约33%。
顺丰控股供应链及国际业务能否重回巅峰？快递行业专家赵小敏向界面新闻表示，“自去年以来，整体国际航运价格确实下跌幅度非常大，不过今年5月份以来降幅逐渐收窄，虽然仍有些波动，但是表现最差的时候已经过去。所以顺丰的国际供应链业务还是有机会重新回到一个上升轨道中。不过根据现在国际环境来看，要恢复到2021年的火爆局面不太现实。”
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