文｜24潮

作为2022年新能源产业中风头最劲的细分赛道之一，正极材料江湖已隐现产能过剩危机，且有愈演愈烈之势。

此前据24潮团队统计，过去的一年，以成长速度论，正极材料在新能源汽车17个细分产业链中已是成长第二快的细分赛道，仅次于上游锂资源赛道。

但最近德方纳米、夏钨新能、龙蟠科技这三大正极材料巨头公布的2023年半年业绩预告/快报却显示，三巨头无一例外，净利润均出现50%以上巨幅下滑，其中德方纳米和龙蟠科技甚至出现巨额亏损，详见下表：

24潮团队查阅公告发现，三巨头公布的业绩下滑原因近乎一致：“下游需求放缓、产业链处于去库存状态、产品销售价格下降”等。

事实上，严峻的产业形势在一季度已经有所显现。据24潮团队统计，2023年一季度，十大正极材料巨头营业收入在保持32.14%增长趋势下，归母净利润却同比下降了74.55%。具体到企业层面，十巨头中只有当升科技和容百科技实现正增长，其他巨头净利润降幅均在两位数以上。

实际上，磷酸铁锂的价格趋势已近涵盖了一切产业变化。Wind数据显示，7月21日磷酸铁锂价格为9.35万元/吨，较一个月前下降了5.56%，较年初最高点的16.20万元/吨下降了42.28%。

但未来产业形势之严峻，可能仍要超乎很多人的想象。

据高工锂电统计，2022年中国磷酸铁锂正极材料出货量111万吨，同比增长132%。笔者综合券商分析发现，大多认为到2025年全球磷酸铁锂需求约为230-270万吨。

而此前根据高工产业研究院(GGII)统计，2022年国内投资新建的磷酸铁锂正极材料项目超过40个，总计规划新增产能超过525万吨，远超上述券商需求预测。

根据华金证券分析认为，2023年，磷酸铁锂有效产能将达256.7万吨，约是全球需求量的2.10倍。

据24潮团队不完全统计，目前国内29家企业公布的正极材料/磷酸铁锂总产能规划已达1064.15万吨，海外企业产能规划近110万吨左右，海内外企业产能规划合计近1200万吨左右。这是上述券商对2025年最乐观需求预测的4.53倍。

几乎可以预见，未来3年内正极材料赛道必将出现一轮血腥的产业洗牌，笔者认为，在产业新竞局中，中低端产能将被大量出清，提前布局高端产能以及实现国际化发展的企业将获得历史发展机遇，他们更有可能在惨烈的产业竞争环境中胜出，我们拭目以待。