文｜定焦见习作者 酸酸

编辑 | 温故

作为行业龙头，宁德时代的财报不出意外地依旧耀眼。

7月25日晚间，宁德时代公布了2023年上半年的财报。数据显示，上半年，宁德时代总营收为1892.46亿元，同比增长67.52%，归属于上市公司股东的净利润为207.17亿元，同比增长153.64%。

从赚钱能力来看，“宁王”果然名不虚传。平均下来，前半年，宁德时代每天净赚1.14个“小目标”，虽然不及合作伙伴特斯拉，但在整个新能源行业，仍然是佼佼者。

图源宁德时代2023年上半年财报

上半年，新能源行业格局发生巨变，动力电池行业也随之变化。宁德时代虽然目前市占率依旧保持第一，但竞争对手与它的差距在缩小。比如在国内市场，上半年宁德时代的市占率为43.60%，与第二名比亚迪的29.85%差距缩小至13.75个百分点。

近两年，宁德时代合作的多家车企，也在积极寻找第二供应商或者自己下场造电池，这也让宁德时代更加焦虑。

而“赌性坚强”的宁德时代，也开始开展更多业务，比如在储能电池领域，前半年就有不错的增长，贡献了总营收的14.79%；同时，国内市场太卷，宁德时代带着技术出海，布局全球市场。

2023年，宁德时代全年目标营收为3800亿元，如今已经完成了近一半。

营收利润双增长，但市场份额下降了

宁德时代国内市场份额在小幅下降。

中国汽车动力电池产业创新联盟统计数据显示，2023年一季度，宁德时代的市场份额为44.42%。而上半年整体来看，份额下降至43.40%，较去年同期的47.67%也下降了4.27个百分点。

不过，虽然比不上巅峰时期水平，它在国内依旧是行业头部。

2023年上半年，新能源汽车经历了全产业链的变动，动力电池厂商的市场份额也发生变化，但宁德时代在各项业务的营收，均实现了较大幅度的增长。

图源宁德时代2023年上半年财报

从业务来看，给宁德时代带来最多营收的依旧是动力电池。数据显示，上半年，动力电池系统的营收为1394.18亿元，占总营收的73.67%，毛利率为20.35%，比上年同期增长了5.31%。

上半年，电池行业上游的电池级碳酸锂，价格经历了暴跌。甚至在最低时，低于20万元/吨。而在2022年11月，碳酸锂的价格逼近60万元/吨，2022年的均价为48万元/吨。

“牵一发而动全身”，电池行业受到诸多影响。2月，宁德时代提出“锂矿返利”计划。

该计划面向部分车企客户，未来三年，宁德时代一部分动力电池的碳酸锂价格以20万元/吨结算，由此产生的差价将返还车企，但签署合作的车企需承诺将约80%的电池采购量给到宁德时代。

这被外界视为宁德时代要打价格战。宁德时代称，这一行为不是价格战，而是希望上下游互利共赢，自家虽然拥有一些矿产资源，但不想获取暴利，希望与长期战略客户分享利润。

起初因为锂矿价格跌破20万元/吨，该方案显得鸡肋，但之后锂矿价格回升，该方案又变得有吸引力。综合财报来看，宁德时代动力电池的毛利率未受到影响，保持在20%以上的水平。

除了动力电池之外，在储能领域，其营收的增加更加突出。根据SMM数据，2023年1-6月，宁德时代储能电芯产量排名全球第一。

储能业务可以说是本期最大的惊喜。

财报数据显示，储能电池业务营收为279.85亿元，毛利率为21.32%，相比上年同期均有较大幅度的增长。储能业务占到总营收的14.79%。

值得一提的是，“宁王”虽然有矿，但电池矿产资源带来的营收仅为28.52亿元，占总营收的比重为1.5%，并且毛利率也是各项业务当中较低的，仅为11.93%。

电池产能过剩，追赶者虎视眈眈

宁德时代也有隐忧。

近几个月，宁德时代总是传出利空的消息。先是在6月初，有传闻称宁德时代可能将不再向特斯拉北美市场供货。虽然宁德时代很快否认了这一传言，但股价还是受到了不小的影响，消息传出当天宁德时代盘中一度跌超5%。

紧接着6月7日，摩根士丹利发布研报表示“看空”宁德时代。其认为短期内电池产能过剩，行业内可能会引发价格战，宁德时代的市场份额会受到影响。

虽然国内市场对宁德时代依旧看好，但动力电池行业产能过剩、电池行业内竞争更加激烈，确实也是现实存在的问题。

今年以来，关于电池产能过剩的讨论越来越多。长安汽车董事长朱华荣在2023中国汽车重庆论坛上表示：“预计到2025年，中国需要的动力电池产能约为1000-1200GWh，目前行业产能规划已经达到4800GWh，产能严重过剩，产业必将回归理性状态。”

前几年，“宁王”是强硬的供应商。彼时，世界范围内的车企的业务人员，都会飞机转动车然后再打的，去宁德这座沿海小城“朝圣”。

供需关系也能从宁德时代的存量保证金中看出。此前对于车企来说，要从宁德时代买到电池，需要一些努力，保证金、到款时间都有严格的要求。而今年上半年，宁德时代保证金为242.25亿元，去年同期为298.52亿元，下降趋势明显。

另外，车企们不想将“命门”交给宁德时代，市场上“去宁德时代化”的声音不时出现，追赶者也来势汹汹。

新能源汽车目前的销冠比亚迪有自己的弗迪电池，除了自家使用外，还向外部客户供应，并计划将电池业务独立出来上市。

比亚迪销量的进一步攀升，不仅让行业其他车企处境艰难，这些车企的供应商们也在感受着这种压力。

前半年，比亚迪累计装机量高达45.41GWh，在电池市场的份额从去年同期的21.59%上升至29.85%，依旧位居行业第二，但与宁德时代的差距进一步减小。

除了比亚迪，多家车企积极寻找第二供应商或者亲自下场布局电池。比如市场份额占比第三的中创新航，就是近几年多家车企备选的供应商。

长城旗下的蜂巢能源也被认为是行业的又一匹黑马，除了供给长城旗下的新能源汽车外，也成为理想汽车、吉利银河等的供应商。

当前在自主品牌中销量第二的广汽埃安选择自建动力电池工厂，由其控股的因湃电池科技有限公司在2022年底正式开建电池工厂。除此之外，蔚来也曾打算自造电池。

这些都将影响到宁德时代未来的业务。

“宁王”如何持续增长？

在上海车展期间，有媒体发现宁德时代董事长曾毓群因为行程太满，走路比别的企业家快很多。

市占率受到挑战之后，宁德时代也开始积极寻找新的增长点，出海成了趋势。

今年2月，福特汽车宣布将与合作方宁德时代在美国密歇根州建设一座电池工厂。近日美国众议院正在对福特汽车与宁德时代在美国建厂的项目展开调查，要求福特详细说明合作细节。针对这一事件，宁德时代回复“合作项目正常推进。”

前半年，随着特斯拉转战墨西哥，有消息称宁德时代也在筹划在墨西哥建厂。

并且，早在2014年，宁德时代就在德国、法国等地注册公司。根据财报披露的在建工程情况，宁德时代目前还有9个项目正在建设，其中一项为欧洲图林根新能源电池生产项目。

财报显示，在上半年，宁德时代在海外的电池业务收入为656.84亿元，占到总营收的34.70%，同比增长了195.15%，毛利率也相比国内电池业务略高，为20.97%。

图源宁德时代2023年上半年财报

除了出海之外，宁德时代还针对乘用车和商用车分别在换电方面推出自己的解决方案。

2022年1月，宁德时代推出了换电服务品牌EVOGO。目前首个方案中的巧克力换电块已经量产，宁德时代认为8万-12万元乘用车车型，补能的终极解决方案是他们的巧克力换电。

在商用车领域，宁德时代推出自研一站式重卡底盘换电解决方案骐骥换电。宁德时代表示，采用该方案，重卡换一次电仅需几分钟，并且每辆车总使用成本每年可省3万-6万元。此前行业普遍认为，在商用车/营运车领域，换电依旧是一个不错的方案。

而在更远的未来，宁德时代还有“上天”的打算，新技术也为其带来新的事业线。

上海车展期间，宁德时代公布了凝聚态电池技术——凝聚态电池，该电池具有安全性高、可靠性强、循环寿命长等特点，被业内给予更高的期待。