文 | 新经济观察团

2023年下半年，持牌消金机构通过发行ABS进行募资的热度高涨。

新经济观察团此前统计发现，2023年开年至今，马上消金、兴业消金、海尔消金、湖北消金、中原消金等5家消金机构已相继发行了8单ABS项目，共成功募资107.57亿元已超过去年全年。

而除了成功发行的ABS项目，多家持牌消金机构还密集获批了新的发行额度，为业务持续发展储备下充足的“弹药”。

最新消息是，8月2日，河南中原消费金融股份有限公司（以下简称“中原消金）发布了《“鼎柚”系列个人消费贷款资产支持证券的注册申请报告》（以下简称《报告》），宣布将在未来两年内发行50亿元ABS，并继续采用储架方式发行。

不仅是中原消金。新经济观察团统计发现，6月30日至今一个多月，中原消金、长银五八消金、马上消金和兴业消金都公布了ABS注册申请，四家机构未来两年内预计发行297亿元。

01、加码ABS补弹药，中原消金等四家机构获批发行额度

《报告》显示，中原消金拟发起 4-5 期（预计）“鼎柚”系列个人消费贷款资产支持证券项目，每期项目具体发行情况视市场而定。

据业内人士透露，上述ABS将以储架方式发行，优点是可以减少重复性的审批工作，极大的缩短发行准备时间，提升了融资效率。

《报告》还同步披露了中原消金的业绩情况。截至 2020 年末-2022 年末，中原消金总资产分别为 203.70 亿元、270.09 亿元、323.70 亿元，发放贷款及垫款分别为 186.88 亿元、240.47 亿元、277.60 亿元。

报告期内，中原消金分别实现营业收入 21.01 亿元、35.83 亿、26.52亿元，净利润 1.26 亿元、2.01 亿元、3.28 亿元。报告指出，发起机构业务稳定发展，总资产与发放贷款及垫款的规模不断增加，营业收入与净利润稳步增加。

无独有偶，7月20日，湖南长银五八消费金融股份有限公司（下称“长银五八消金”）发布的《“城一代”系列个人消费贷款资产支持证券的注册申请报告》显示，其将在自获准注册之日起 2 年内，将发行37亿个人消费贷款资产支持证券，预计发行1-4期。

同样，7月6日，马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消金”）发布的《“安逸花”系列个人消费贷款资产支持证券注册申请报告》显示，将在自获准注册之日起2年内发行100亿元ABS，发行期数为5-10期。

更早之前的6月30日，兴业消费金融股份公司（以下简称“兴业消金”）发布了《关于未来两年“兴晴”系列个人消费类贷款资产支持证券的注册申请报告》，宣布将在自获准注册之日起2年内发行110亿元，预计发行4-8期。

也就是说，未来两年，仅中原消金、马上消金、长银五八消金和兴业消金四家机构就将发行297亿元的ABS。

业内专家表示，中原消金等机构大量获批ABS储架额度，对拓宽融资渠道、调整优化资产负债结构、盘活存量信贷资产都有积极意义，为更好地提振消费市场、助力普惠客群奠定了基础。

02、ABS发行常态化、资金多元化，机构发力金融助消费

作为消金机构重要的募资渠道，如今ABS发行已进入常态化轨道。去年全年，消金机构总的ABS发行量刚过百亿元，如今2023年才过去一半多，行业总的发行量已超过去年全年。

其中，中原消金自2021年1月成为业内第14家获得ABS发行资格的持牌机构，两年内已累计发行48.5亿元。今年3月，其发行了鼎柚2023年第一期个人消费贷款ABS，发行金额11.98亿元；5月，中原消金又发行鼎柚2023年第二期个人消费贷款ABS，发行金额11.07亿元。

而长银五八消金于2022年1月获批发行ABS。2022年9月，成功发行了5.6亿元的首期ABS。

马上消金方面，在今年2月、4月和7月，相继成功发行了3期ABS，分别为《安逸花2023年第一期个人消费贷款资产支持证券》，发行金额15亿元；《安逸花2023年第二期个人消费贷款资产支持证券》，规模10亿元，以及《安逸花 2023 年第三期个人消费贷款资产支持证券》，规模约为20亿元，总金额45亿元。

7月份，兴业消金和海尔消金也前后脚发行了今年首期ABS产品，发行金额分别为20亿元和10.48亿元。

除了发行ABS，头部消金机构已经打通了同业拆借、金融债、银团贷款等多元化融资渠道。蚂蚁消金等机构，还选择在银登中心开展信贷资产收益权转让来盘活资金。

例如，今年7月13日，南银法巴消费金融有限公司（以下称“南银法巴消金”）首单双段式银团募集成功，初始募集金额20.6亿元。6月9日，马上消金牙完成募集首单银团贷款，总额度达5.3亿元。去年2月28日，中原消金还获批在全国银行间债券市场公开发行总规模不超过20亿元、期限不超过3年的金融债券。

而机构们竞相扩大资金来源、加大资金投入背后，是国家政策红利和激烈的市场竞争。

厚雪研究首席研究员于百程对新经济观察团表示，今年ABS发行规模上升，显示出消费金融公司对于资金的需求增加，背后则是消费金融业务的增长。今年，居民消费逐步复苏，并有望成为经济的驱动引擎。国家层面也从社会政策、财政政策和金融政策等多方面提振消费。金融是扩大内需的重要支撑之一，基于居民本身的消费需求以及各项金融政策的推动，今年消费信贷有望迎来比较好的复苏，从而给银行、消费金融公司等相关机构带来机会。

从政策来看，2023年全年，促消费、稳增长一直是经济发展的重点课题。进入下半年，国家促消费相关的重磅信号持续释放。而最近的7月31日，国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，特别提到要加强金融对消费领域的支持，比如引导金融机构按市场化方式，加大对住宿餐饮、文化旅游、体育健康、养老托育、家政服务等的综合金融支持力度等等。

市场方面，从行业来看，经历多年的飞速增长，持牌机构集体面临增速放缓，随之进入存量竞争阶段。从2022年业绩来看，机构业绩差距进一步拉大，其中净利润指标差距超460倍。

但也很明显，在募资方面，行业两极分化也在加剧。能够成功发行ABS、打通全部融资渠道的消金机构，体量和业绩也处于行业前排，而中尾部机构，业绩、体量与募资渠道相互制约，发展面临更大挑战。