文丨鳌头财经 宁晓敏 

见习生丨陈力

国内小家电龙头小熊电器（002959.SZ）股价“熊”了！

6月16日以来的29个交易日，小熊电器的股价从97.70元/股，跌至67.24元/股，年初至6月16日，股价从60.32元涨至97.70元/股。

五个半月涨起来的股价，一个半月跌回去了。究其原因，小熊电器的二季度预告的业绩低于预期，叠加公司实际控制人李一峰家族成员及创始股东施明泰接连抛出减持计划，释放了获利了结意图。

市值已经缩水了155亿元，股东还要疯狂减持，这家明星小家电企业还值得持有吗？

二季度净利不及一季度50%

小熊电器预告的业绩有点让人失望。

7月14日，小熊电器发布的中报业绩预告显示，上半年，公司归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）预计为2.22亿元—2.45亿元，同比增长50%—65%，扣除非经常性损益后的净利润（以下简称“扣非净利润”）预计为2.05亿元—2.28亿元，同比增速30%—45%。

小熊电器在公告中表示，面对外部环境变化，公司坚持产品精品化战略和“年轻人喜欢的小家电”品牌定位，贴近市场消费需求，持续进行产品研发投入，加强品牌管理和营销体系建设，不断提升组织能力。基于产品、品牌、营销、运营管理等方面的提升，预计上半年实现销售收入同比增长25%—30%。

净利润增速超过50%，堪称高速增长。但是，从单个季度看，二季度，小熊电器表现不佳。

今年一季度，小熊电器实现的净利润、扣非净利润分别为1.65亿元、1.51亿元，同比增长58.27%、53.56%。

对比发现，二季度的净利润、扣非净利润的预计分别为0.57亿元—0.80亿元、0.54亿元—0.77亿元。如果取预计数的中位数，净利润、扣非净利润分别约0.69亿元、0.66亿元。

与一季度净利润相比，二季度净利润、扣非净利润仅分别为一季度的41.82%、43.71%，均不到一半。与上年同期相比，同比增速为56.82%、11.86%，扣非净利润增速降至不到12%。

其实，去年上半年，受特殊因素影响，不具有可比性。

2019年，上市当年，一二季度公司实现的净利润分别为0.56亿元、0.72亿元，同比增长31.81%、70.69%，扣非净利润为0.56亿元、0.69亿元，同比分别增长34.91%、62.39%。二季度的净利润、扣非净利润均较一季度有明显增长。

那么，今年二季度，小熊电器的净利润、扣非净利润为何大幅低于一季度呢？

自上市以来，小熊电器小家电行业的库存量不断增长。

2019年底至2022年底，其库存量分别为748.38万台、858.49万台、941.95万台、1037.20万台，同比增长38.83%、14.71%、9.72%、10.11%。2022年，公司小家电行业产销量分别为4205.89万台、4023.32万台，同比增长3.20%、3.28%，库存量的增速高于产销量的增速。

业内人士表示，小家电尤其是很多网红小家电过去几年爆火，有其特殊市场背景。如今，生活步入常态化轨道，年轻人花在烹饪上的时间减少，需求也会相应发生变化。

股东套现已达5.6亿

小熊电器业绩增速环比一季度失速，公司实际控制人可能早已知晓，并谋划减持。

2006年，李一峰、施明泰、龙少柔、陈勇共同出资创立了小熊电器，到2019年8月23日上市，陈勇提前退出，施明泰为股东第二大股东，持股比为10.58%。第一大股东为佛山市兆峰投资有限公司，持股比为44.42%，由公司实际控制人李一峰控制。第四大股东永新县吉顺资产管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“吉顺资管”）  持股比为4.50%，也由李一峰控制，吉顺资管与第六大股东龙少宏为一致行动人。龙少宏持股比为2.22%，其是李一峰兄弟的配偶。公司第三大股东龙少柔、第五大股东龙少静与龙少宏是姐妹关系。  

因此，广义而言，龙少柔三姐妹也可视作李一峰家族成员。

2020年9月1日，限售股解除禁售刚过一周，施明泰、龙少柔、龙少静披露减持计划，拟分别减持的股份数量不超过200万股、350万股、150万股，减持原因为自身资金需求。

此时，小熊电器股价正处于高点。

2020年2月4日，股价最低为52.22元/股，当年7月23日，股价最高达165.90元/股，涨了2倍有余。股价登顶后随即转跌，到施明泰等披露减持计划时，股价为142元/股仍属于高位。

2021年1月29日，施明泰、龙少柔、龙少静发布提前终止减持计划的公告。原因是，1月25日至29日，五个交易日，小熊电器的股价从131.10元/股跌至最低90.84元/股，跌幅达30.71%。

股价大跌之时，正是上述股东在减持。比如1月28日，施明泰、龙少柔、龙少静合计减持了120.78万股。

提前终止减持计划前，施明泰、龙少柔、龙少静已经合计减持了431.55万股股份，套现约4.30亿元。

今年以来，小熊电器的股东三次披露减持计划。

4月6日，吉顺资管、龙少柔打算分别减持不超过105.30万股、50万股股份。到6月14日，二者就顶格完成了减持，分别套现约0.87亿元、0.42亿元。

至此，上述股东已合计套现约5.6亿元。

6月27日，龙少柔再次披露减持计划，打算减持的股份数量为不超过100万股。

7月20日，施明泰披露了新的减持计划，打算在公告日起的15合格交易日后的六个月内，减持不超过300万股股份，减持原因依旧是资金需求。

李一峰家族成员、创始股东如此密集披露减持计划，究竟是什么原因导致他们减持？

二级市场上，今年6月16日到7月28日，小熊电器的股价从高点97.70元/股跌至 67.24元/股，跌幅达31.18%。

目前，小熊电器的市值为107亿元，较巅峰时的260亿元缩水了153亿元。