界面新闻记者 | 纪瑶

8月10日，大成基金发布公告称，为维护基金份额持有人利益，保障基金的平稳运作，大成弘远回报一年持有混合自8月11起，暂停大额申购，单日购买上限为100万元。

该基金现任基金经理为徐彦，自2022年9月27日成立该基金。目前规模合计为3.26亿元，A/C份额任职收益率为10.84%/10.37%，年内收益率为8.04%/7.73%。

此前，徐彦旗下的另3只基金大成策略回报混合、大成竞争优势混合、大成睿享混合，已于7月10日宣布暂停100万元以上大额申购。

对此，界面新闻记者采访了大成基金，公司相关人士表示，徐彦重视持有人体验，暂停大额申购主要是为了保护投资者利益。

上半年徐彦的业绩格外稳健，wind数据显示，徐彦旗下共有6只基金（A/C份额合并计算）年内均取得正收益。绩优带来资金大量流入，截止二季度末，徐彦的管理规模大幅上涨了近53亿元，达到了126亿，新晋百亿俱乐部一员。

从二季度基金重仓股票来看，目前徐彦重仓TMT和能源钢铁等传统行业。二季度，增持了华域汽车（600741.SH）、中兴通讯（000063.SZ）、中兴通讯（0763.HK）、中远海控（601919.SH）、中远海控（1919.HK），而协鑫科技（3800.HK）、海油工程（600583.SH）、沙钢股份（002075.SZ）、药石科技（300725.SZ）新晋前十大重仓股。

对于规模暴涨和业绩上涨，他在二季报中表示，二季度组合被大幅申购是“异常的”，暂时超出了自己所理解的“规律”范畴。尽管净值有所上涨，但只由极少数个股贡献，他指出这种情况是“异常的”，且这种异常与二季度组合被大额申购的异常构成因果关系，并对投资者进行了风险提示。

他坦言，“展望将来，有时用规律有时用梦想。规律通常指可重复现象而不是异常现象间的因果关系，如果您的申购行为代表着一种展望，那这次展望背后可能未必如您想象的那样是规律，反而像生活中常常发生的那样是梦想”。

由结果倒推过程，徐彦上半年不错的业绩是由于他之前提早布局人工智能概念股，重仓了通信和电子行业。2022年第四季度，他重仓了工业富联（601138.SH）、汇顶科技（603160.SH）、寒武纪-U（688256.SH）等多只科技股。

“限购”往往是为了主动控制规模，以避免大笔资金涌入稀释投资收益。因此，有不少业绩优异的基金会选择限购。

下半年以来，有不少绩优基宣布暂停大额申购，比如华夏智胜价值成长、广发成长领航一年持有（今年3月成立）、招商量化精选、东吴新趋势价值线等。上述基金（A类份额）的年内收益分别为11.23%、15.75%、13.10%、57.16%，二季度末总规模分别为10.75亿元、5.86亿元、34.14亿元、4.11亿元，二季度分别规模分别上涨了1.24亿元、1.47亿元、1.50亿元、1.07亿元。

一位百亿基金经理认为：“这其实和市场时机、本身产品的特征以及团队的能力有很大关系。如果短时间内申购的资金太多的话，基金规模增加过快，有可能会打乱基金经理的投资思路，会影响产品的管理质量。”

目前公募基金对个股的持仓有明确的限制，业内俗称“双十规定”，即一只基金持有同一只股票不得超过10%的基金资产，同一基金管理人管理的所有基金持有同一只股票的市值不得超过10%以上。

“如果一只基金的规模太大，的确会对基金经理的调仓产生有一些冲击。从持有人利益优先的角度，我们没有过于追求规模。”上述基金经理表示。