记者｜张乔遇

实控人负债千万也要增资公司，这家汽车零部件供应商投资价值几何？

近日，汽车零部件供应商金永和精工制造股份有限公司（简称：金永和或公司）向深交所主板递交招股书并进入一轮问询阶段。

正在IPO的金永和似乎十分缺钱，实控人不惜身负4000万元巨债对公司增资，但矛盾的是，缺钱的金永和却在报告期（2020年至2022年）及2023年一季度持续大额现金分红，四期合计高达1.47亿元。

不仅如此，金永和增资过程中也存在瑕疵，曾出现以金永和专利作价五千余万元对金永和增资的操作。

曾以公司专利对公司增资，存出资瑕疵

2003年1月6日，张绍森、张志世2名自然人分别出资150万元设立公司，设立时名称为“高密永和精密铸造有限公司”（下称：永和有限）。

2003年7月，永和有限召开股东会，协议决定公司注册资本由300万元增至800万元，增资价格为1元/注册资本，张绍森和张志世分别以现金出资400万元。

2014年8月，永和有限再次增资，决议公司注册资本从800万元增至6000万元，增资价格仍为1元/注册资本，本次新增5200万元注册资本仍由张绍森、张志世分别认缴2600万元。

值得注意的是，张绍森、张志世本次并非以现金出资，而是选择以无形资产认缴。

据招股书披露，该次用于增资的无形资产为三项实用新型专利“波纹管成型机”（专利号：ZL 2011 2 0330142.6）、“多工位氩弧焊接设备”（专利号：ZL2011 2 0330128.6）和“弯管气密性检测机”（专利号：ZL 2011 2 0330135.6）。

根据北京海峡资产评估有限公司2014年7月24日出具的评估报告书，上述三项实用新型专利以收益法确定评估价值合计高达5263.28万元，其中张绍森占50%、张志世50%。

2014年，本次增资的三项专利的权利人由张绍森、张志世变更登记至永和有限名下，增资资产完成财产权转移手续。

有意思的是，这三项实用新型专利的专利权人初始登记的即为永和有限，永和有限于2012年5月30日就已经取得了三项专利的授权。2014年7月初，国家知识产权局核发《手续合格通知书》，准予该三项专利的权利人由永和有限变更至张绍森、张志世。并且张绍森、张志世未就本次专利权的转让向永和有限支付对价。

这意味着，上述三项专利原本属于永和有限的财产，张绍森、张志世0元获得三项专利后又转手以所有权人的身份将三项专利估价5263.28万元用于增资。

由于该次增资资产权属存在争议，张绍森、张志世2015年11月以合计5200万元的货币置换了该次无形资产出资。

先借款增资，再大手笔分红

成立以来，张绍森多次对公司增资，不惜对外借款千万。界面新闻记者注意到，截至招股书签署日，张绍森除银行住房按揭贷款外，还对外负债本金余额约4000万元，债务形式为自然人借款，上述借款均未到期。

公司对此的解释为：张绍森看好行业发展前景，通过个人借款的形式对公司进行增资，满足公司扩大生产规模的资金需求。

截至招股书签署日，张绍森直接持有金永和4265.00万股股份，占本次发行前总股本的52.01%，同时还分别通过三家员工持股平台间接合计控制175.00万股股份，合计控制公司4440.00万股股份，占本次发行前金永和总股本的比例为54.14%。因此，张绍森系公司的控股股东、实际控制人。

界面新闻记者注意到，2020年至2022年金永和均进行大手笔现金分红，各期金额分别为1197.20万元、1197.20万元和5748.20万元。

2023年2月，金永和召开2023年第一次临时股东大会，审议通过了《关于公司利润分配的议案》，按公司总股本8200万股计，向全体股东每10股派发现金8.00元（含税），共计派发现金金额高达6560.00万元。该笔现金股利截至招股书签署日已派发3687.00万元（含税），剩余2873.00万元（含税）尚未支付完毕。

值得注意的是，公司决定优先对张绍森进行利润分配。原因为张绍森在公司前期发展急需资金的时候，以个人借款的方式筹集资金对公司进行增资，为减轻张绍森先生的债务负担。

负债高企，有股东退出

频繁大额分红，金永和真的缺钱吗？

招股书显示，金永和是一家以精密铸造为源头的集铸造、机加工、高端焊接为一体的汽车发动机关键零部件领先制造企业，可以为客户提供以高温合金材料研发和创新、模具工装的研发、熔模铸造、离心铸造、精密数控机加工、高端焊接装配技术为核心的一站式解决方案。

2020年至2022年，金永和的营业收入分别为4.86亿元、6.54亿元和7.30亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为4168.90万元、5370.69万元和8910.56万元。

界面新闻记者注意到，上市前金永和已负债高企。2020年至2022年，金永和资产负债率分别为65.63%、64.97%和63.51%，已严重背离行业可比公司华培动力（603121.SH）、隆盛科技（300680.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、锡南科技（3011.70.SZ）的平均值31.63%、32.58%和37.69%。

报告期内，张绍森等关联方还为金永和提供担保业务，其中担保方承担最高额连带责任的银行借款保证担保金额就合计高达4.71亿元。

本次上市，金永和计划募集资金5.78亿元，其中4.78亿元用于汽车零部件智能化升级改造项目；除此之外，还有1.00亿元用于补充流动资金。

对于补充流动资金的必要性，公司表示系满足经营扩张需求，增强盈利能力和降低资产负债率目的。

上市前，已有股东退出金永和。其中2017年曾出资780万元认购公司120万股股份的溪边河马于2022年以1020万元将120万股股份转让给张绍森后退出；2023年3月，自然人股东张诚因个人原因辞职，并将其全部持有公司5.00万股股份以17.95万元转让给张绍森。招股书未披露张诚具体职务，仅披露张诚位列金永和董事及高级管理人员。

界面新闻记者注意到，金永和高管阵容中不少还是张绍森亲属，其中公司董事张世栋、董事会秘书兼副总经理赵凤启均为近亲关系。具体为，张世栋姐姐的配偶为张绍森；赵凤启配偶父亲的弟弟为张绍森。