文|财富质点  王苗苗

（图源：拜博集团官网）

近日，国家企业信用信息公示系统显示，上海珀寰投资咨询有限公司（以下简称“珀寰投资”）于2023年8月3日发生股权变更，其唯一股东由上海拜博拜尔口腔医院投资管理有限公司（以下简称“上海拜博”）变更为泰康拜博医疗集团有限公司（以下简称为“拜博集团”）。

珀寰投资股东变更的原因是什么？《雪浪商业》就此联系珀寰投资，截至发稿，尚未回复。

根据工商资料，上海拜博由拜博集团100%持股，而拜博集团为大型口腔医疗连锁机构。据其官网介绍，集团历经近30年的积累和发展，在北京、上海、广州、深圳近50个城市开设近160家口腔医疗机构，位居2022年中国连锁民营口腔机构品牌10强榜榜首。

然而，联想控股股份有限公司（下称：联想控股）公告显示，2015年至2018年6月，拜博集团分别净亏损3.69亿元、7.95亿元、7.93亿元和3.56亿元。几年过去，拜博集团净亏损情况是否改善？《雪浪商业》就此联系拜博集团，截至发稿，尚未回复。

此前不久，拜博集团获得增资，其注册资本由“23713.83364万元”变更为“29103.341285万元”，变更日期为2023年7月14日。

01、股东变更

据国家企业信用信息公示系统披露，珀寰投资于近日发生工商变更，其唯一股东由上海拜博变更为拜博集团，变更日期为2023年8月3日。

图源：国家企业信用信息公示系统

根据工商信息，珀寰投资成立于2010年11月8日，注册资本300万元，经营范围：投资咨询（不得从事经纪），实业投资，投资管理，对外投资了上海泰康拜博喆尔口腔门诊部有限公司（以下简称“上海拜博喆尔”）。

上海拜博喆尔成立于2012年9月10日，注册资本100万元，经营范围：口腔科、医学影像科，X线诊断专业，日用百货的销售。

信用中国显示，上海拜博喆尔曾于2022年8月5日因“医疗卫生机构在运送过程中丢弃医疗废物；在非贮存地点倾倒、堆放医疗废物或将医疗废物混入其他废物和生活垃圾”被浦东新区卫生健康委员会罚款6000元，行政处罚决定书文号：浦第2120225027号。

图源：信用中国

此外，上海拜博喆尔还曾向正奇安徽金融控股有限公司（现更名为”正奇控股股份有限公司，以下简称“正奇金融”）借款，而后者控股股东为联想控股。

《正奇安徽金融控股有限公司2016年公开发行公司债券(第一期)募集说明书摘要》显示，2015年9月21日，上海拜尔喆尔口腔门诊部有限公司（上海拜博喆尔前称）向正奇金融旗下从事融资租赁业务的全资子公司——安徽正奇融资租赁有限公司租赁或借款400万元，年化利率6.923%，还款日期为2018年9月21日。

图源：正奇金融2016年公开发行公司债券(第一期)募集说明书摘要

珀寰投资本次退出和新进的股东关系匪浅。

工商信息显示，上海拜博成立于2002年3月11日，注册资本100万元，经营范围：实业投资，投资管理，投资咨询，营养健康咨询服务，口腔种植体技术的研发，日用百货的销售，由拜博集团100%持股。

在此情形下，上海拜博为何将珀寰投资100%股权转让给拜博集团？《雪浪商业》就此联系拜博集团，截至发稿，尚未回复。

据国家企业信用信息公示系统披露，上海拜博曾因发布虚假广告，被上海市市场监督管理局罚款20万元，行政处罚决定书文号：沪市监总处〔2022〕322021000545号，作出行政处罚决定日期为2022年8月29日，处罚有效期至2025年9月6日。

图源：国家企业信用信息公示系统

行政处罚决定书显示，上海市市场监督管理局在监督检查中发现，当事人在大众点评平台上开设有店铺账号并在“商家相册”栏目下发布医疗广告利用广告代言人作推荐证明。

经查，2020年7月5日至2022年12月22日，当事人为宣传推广拜博口腔隐形正畸矫正诊疗服务，在旗下上海泰康拜博博尔口腔门诊部等35家口腔门诊部位于大众点评的线上店铺的商家相册中，发布三个医疗广告视频。

其中名称为“主营项目DSD数字化美学修复设计”及“主营项目隐形正畸矫正流程”两个视频广告中使用了患者矫正前后效果对比画面；名称为“服务效果个性化定制隐形矫正”的视频广告内容为教师、HR总监、航空公司职员、PR、广告人、家庭主妇、医生等不同职业、身份的7名患者接受拜博口腔隐形矫正诊疗服务前后效果对比，经查证，上述7名患者均系当事人员工，身份与广告中所宣传的内容不符。

上述三个视频广告系当事人自行设计制作并发布，广告费用无法计算。当事人发布上述医疗广告视频未经审查。

2022年8月19日，上海市市场监督管理局向上海拜博送达了《行政处罚听证告知书》（沪市监总听告〔2022〕322021000545号）。

02、注册资本增加

在珀寰投资股东变更前不久，拜博集团获得增资。

国家企业信用信息公示系统显示，2023年7月14日，拜博集团发生工商变更，其注册资本由“23713.83364万元”变更为“29103.341285万元”。

图源：国家企业信用信息公示系统

根据最新工商信息，拜博集团成立于1999年6月30日，注册资本29103.341285万元，法定代表人陈宏华，经营范围包括：一般项目：第一类医疗器械销售；人工智能硬件销售；人工智能应用软件开发；医院管理；以自有资金从事投资活动；健康咨询服务（不含诊疗服务）；互联网销售（除销售需要许可的商品）等；许可项目：医疗服务；依托实体医院的互联网医院服务。

根据联想控股公告，拜博集团曾为其子公司，后变为其联营公司。

《联想控股股份有限公司公开发行2016年公司债券(第一期)募集说明书》显示，2014年7月，发行人子公司北京华夏联同管理咨询有限公司取得拜博口腔51%的股权，收购拜博口腔（即拜博集团）支付现金61,650.77万元，产生商誉29,628.14万元。

图源：联想控股公开发行2016年公司债券(第一期)募集说明书

收购完成后，拜博口腔成为联想控股提供连锁口腔医疗服务的子公司。联想控股于2014年下半年将拜博口腔纳入合并范围，《联想控股股份有限公司公开发行2016年公司债券(第一期)募集说明书》显示，2014年后六个月，拜博口腔实现收入3.58亿元，净亏润0.42亿元。

“2015年拜博口腔实现收入9.75亿元，净亏损3.69亿元，亏损的主要原因为业务扩张迅速，筹建中的门店和建店不足一年的门店数量较多，业务尚处在爬坡期导致。”截至2015年12月31日，联想控股持有拜博口腔54.90%的股权。

据《联想控股股份有限公司公开发行2018年公司债券(第三期)募集说明书》披露，2016-2018年1-6月，拜博口腔分别实现收入12.57亿元、14.34亿元和7.93亿元，分别净亏损7.95亿元、7.93亿元和3.56亿元。

“2016年拜博口腔经营亏损加大，主要原因包括：筹建门店和建店不足一年的医院、诊所数量较多，业务尚处在爬坡期；扩张期财务费用负担增大等。2017年拜博口腔经营净亏损与去年基本持平，经营亏损下降0.02亿元，主要原因包括：随着门店数量增加放缓，原有成熟门店受到同城其他品牌新门店开业和行业竞争的影响趋于平缓，同时仍有较多尚处在爬坡期的医院和门诊仍面临亏损，且总部层面为支撑前期扩张和门店爬坡的资金需求承担了较高的债务负担导致财务费用较高等。2018年1-6月，拜博口腔营业收入同比增长率达到22%，并且缩小了爬坡期亏损。”募集说明书显示。

截至2018年6月30日，拜博口腔并表门店数为213家，总店面面积达到290,027平方米，牙科专用椅数量为2,789台，总医生数量增加到1,350名。

图源：联想控股公开发行2018年公司债券(第三期)募集说明书

也是在2018年，拜博口腔引入新股东，交易完成后，联想控股对拜博口腔的持股比例由54.90%下降到36.47%，不再作为子公司核算。该交易于2018年4月获中国银行保险监督管理委员会批准并完成交割。

《联想控股股份有限公司公开发行2020年公司债券(第一期)募集说明书》显示，联想集团因此次交易确认投资收益人民币12.87亿元。

几年过去，拜博口腔发展如何？

《联想控股股份有限公司公司债券2022年年度报告》显示，截至2022年12月31日，拜博口腔并表门店数为204家，其中包括31家医院和173家诊所，覆盖22个直辖市和省份，拜博口腔的牙科专用椅数量为2,016台。截至2022年12月31日，联想控股拥有拜博口腔26.05%的股权。

据拜博口腔微信公众号最新披露，目前已在北京、上海、广州、武汉、深圳等近50个城市开设近160家专业口腔医疗机构。

此前，拜博口腔微信公众号于今年5月发布的消息显示，“在北京、上海、广州、深圳等逾50个城市拥有近200家口腔医疗机构，包括口腔医院、门诊及诊所，是布局全国的规模化运营口腔医疗集团。”

不久前，在艾媒咨询于2023年2月16日发布的《2022年中国连锁民营口腔机构品牌10强榜单》中，拜博口腔还以91.38的金榜指数摘得桂冠。

图源：艾媒金榜