文｜增长会  许栀

2022年8月15日，上海美豪商业管理有限公司（以下简称“美豪商业”或“美豪”）完成了工商变更登记手续，同程旅行CEO马和平成为美豪商业的法定代表人。美豪商业拥有美豪酒店管理业务及旗下所有酒店品牌的所有权，包括美豪雅致、美豪丽致和美丽豪等，是一家轻资产酒店管理公司。

时间轮转，距离同程收购美豪商业恰恰过去了一年，美豪发展如何，又是否给同程的酒店业务带来了预想的助力？

一年前，美豪找到了“白衣骑士”

时间倒回到一年前，彼时美豪“求收购”的声音，开始在业内流传。作为全国排名25名内的酒店集团，在100多座城市有200多家门店的美豪，一度颇被看好，甚至还流传过“南亚朵，北美豪”的说法。

美豪的发展战略，不同于诸多酒店集团的以加盟为主，而是以直营与加盟并重。不过，直营店虽然能够很好的保持产品模型、品牌调性和服务水平，但扩张和运营成本也非常高昂。早在2016年的公司年报中，美豪酒店的资产负债率就曾高达91.77%，主因便是直营店扩张。

在酒店业高歌猛进的“和平年代”，直营与加盟并重的发展战略尚可维持，但疫情无疑打破了这一种平衡。更“重”的直营模式，虽然让美豪赢得了不错的品牌市场口碑，却也背上了沉重的资金包袱。

尽管美豪过去几年也在试图向轻资产平台化模式调整转型，但在转型成功之前，黑天鹅突如其来。

正如一位接近美豪酒店的行业人士曾对业内媒体表示，如果不是疫情，美豪酒店不至于走到今天这个地步。

美豪创始人龚兆庆也在一篇采访中明确指出，两个月的疫情给美豪酒店造成的直接净损失在8000万元左右。而当时美豪酒店账上有5000万左右的现金，仅能维持两个月以内的正常运转。“但是如果疫情持续到6月份，就会影响整个公司的发展。”

然而，谁都没有想到，疫情会绵延如此之久，美豪也因此陷入资金困境，亟需一位“白衣骑士”的出现。

2022年9月，美豪商业由同程旅行正式完成战略投资，美豪商业专注于酒店管理业务及旗下所有酒店品牌的运营，目前持有包括但不限于“美豪”等商标的所有权。这意味着，同程此次仅收购美豪商业旗下轻资产加盟部分，重资产直营店部分仍归美豪商业所有。

有趣的是，同程与美豪的缘分暗线，早在2018年就已画下。那一年，背靠腾迅、携程，有着“小程序第一股”之称的同程艺龙港股上市， 募资12.51亿港元。根据资料显示，有约30%款项将于未来24-36个月用于符合整体业务策略的潜在收购、投资、合资及合伙机会。而同程当年的第一笔酒店业务投资，就落在了美豪酒店。

这一笔收购，对于同程与美豪而言，可谓共赢。

对于美豪来说，部分解决了疫情以来面临的资金链危机，同时旗下直营店部分依然保持独立，得以谋求长期发展。

而对于同程来说，作为国内酒店市场中“后起之秀”，且背靠OTA平台的艺龙酒店科技，一直致力于拓展自身酒管阵营和品牌矩阵。

在收购美豪之前，艺龙酒店科技旗下酒管公司也曾自我孵化中高端酒店品牌，试图补充矩阵，但效果并不尽人意。此后，艺龙酒店科技将目光投向了外界，试图通过收购来实现突破。

在收购美豪在内的一年内，艺龙酒店科技还将米高酒店品牌、朵兰达酒店品牌和云之尚酒店品牌纳入麾下。2022年底，伴随着并购扩容和自我孵化，艺龙酒店科技平台内酒店品牌数量已经超过30个。

在30个品牌之中，相较于此前投资的经济型与中端酒店，已具备一定影响力与美誉度的美豪酒店，无疑称得上是国内中高端酒店里的“珍珠”，能够补上同程多元化酒管品牌矩阵中的关键一环。

并购完成后，美豪酒管旗下“美丽豪酒店”和“雅致酒店”与艺龙酒店科技内部孵化的“艺龙国际酒店”共同扛起艺龙酒店科技高端酒店品牌；“丽致酒店”被补充进入中高端酒店品牌队伍；“美豪酒店”和“怡致酒店”被补充进入中端酒店品牌队伍。

一年后美豪重新启程了吗？

再将时间拨回当下，被收购一年后的美豪，如今发展得如何，是否重新启程了？

有知情人士曾在同程收购美豪后称，美豪商业将在美豪股份多年积淀的基础上，专注于酒店管理业务及旗下所有酒店品牌的运营，整体以加盟店为其主要业务形态。至于未涉及此次投资案的美豪股份，其旗下的直营店则将通过加盟美豪商业品牌的方式运作。

据接近同程内部的相关人士透露，艺龙酒店科技所有酒店品牌实际上都是分散在各个酒管公司旗下。因此，美豪被收购后，并没有延续原有的美豪团队管理，而是将品牌拆分，由艺龙酒店科技旗下的几大已有的酒管公司竞争管理与运营权限。比如美豪旗下美丽豪品牌仍归属于美豪酒管，美豪丽致、美豪雅致等更具竞争力与知名度的品牌，则隶属于艺龙酒店科技其他更具实力的酒管公司。

通过翻看近一年来美豪的资讯，虽有所突破，整体仍是中规中矩，但相比其他酒店品牌，发展相对缓慢。

就在前几天，美豪酒管进行了一次品牌焕新，从更贴合新一代消费者审美及住宿需求为出发点，全面升级了全新的美豪酒店3.0产品，重新设计和改进了酒店的餐饮场所。同时，通过科技创新和数字化体验，满足现代客户的需求并提升品牌形象。

而从规模上来看，作为艺龙酒店科技平台的主推品牌，美豪雅致酒店、美豪丽致酒店都取得了较为不错的成绩。

高端品牌美豪雅致在7月共签约3家，签约门店覆盖广州、东莞、西安；美豪丽致则在5月美豪丽致酒店（凉山会东金江新区店）开业后，正式迈入开业超100家里程碑，算得上是开启了新征程。

外部规模在缓步前行，内部似乎存在些许尚未厘清之事。

一方面，同程入主之后，美豪商业所持旗下公司股权频现冻结信息。另一方面，今年3月，美豪商业发生工商变更，法定代表人由马和平变为席丹丹。马和平的另一身份为同程旅行CEO，而席丹丹是艺龙酒店科技CEO。

对于这两个内部的变化，同程方面都并没有回应。而这样的变化，将如何影响美豪的后续发展道路，或许值得我们持续的关注。

此外，艺龙酒店科技内部品牌颇有“优胜劣汰”的竞争模式，正如艺龙酒店科技COO李予恺强调，品牌的优胜劣汰机制已经建立，强势的、发展快的、受消费者认可的酒店品牌，将获得来自资金、流量、宣发等多层面的优先支持；弱势的、表现不佳的、效益不好的酒店品牌，会考虑逐步优化，或合并到其他强势酒店品牌中去。

美豪旗下的品牌的未来之路如何，也需时间的验证。

酒店收购，悲欢不同

美豪并不是第一家被收购的酒店，也不会是最后一家。被收购的酒店，无疑都站在了命运的分叉口上，是走向下一个辉煌，还是与“新东家”因融合问题而寂寂无名？

○ 改头换面，再现辉煌

早在上世纪90年代，酒店的收购就已经开始了。彼此的收购，更多是酒店集团之间的互相“吞并”。早期的酒店收购，常常在商业之外，带有一点“情怀”意味，打扰一些极具特色的品牌，再将他们推向更多人。

1995年，万豪国际集团首次买入“奢华酒店鼻祖”丽思卡尔顿49%的股权，又在3年后，拿到了波士顿丽思·卡尔顿酒店公司99%的股份。自此，这个极富历史，却又在历史中染上尘埃的品牌，顺理成章地成为了万豪王牌中的王牌。

担任集团CEO长达40年之久的比尔·万豪（Bill Marriott）曾在接受媒介采访时表示：“1995年，我们以2亿美元收购丽思卡尔顿时，并没有做太多的调查。也许我们付出的价格过高，但我们就那样做了，而且收效很好。”

2017年，雅高酒店集团从SNCF那里收购了东方快车品牌50%的股权，打造了独特的东方快车酒店品牌。东方快车得以重塑豪华火车旅行的辉煌时刻，更得以将列车的里程，开得更远。

被华住收购的花间堂，虽被诟病被收购后失去了原有的调性，失去了长久的溢价空间。但不可否认的是，花间堂在华住的运营下，在尽可能保持风格的同时，走向了一条更加商业化的道路。

○ 寂寂无名，不温不火

品牌的收购，必然是双方想要朝着对于彼此来说都更好的方向共同前进。然而，并不是所有的合并，都能走向最终的融合。

收购后品牌并没有变得更好，依然不温不火发展的也不在少数。其中，不少国内企业试图通过收购实现出海的举措，常常导向这一局面。

比如2009年锦江联合美国德尔集团收购美国州际酒店集团（现名为“州逸酒店和度假村”），海航集团在2011年收购的西班牙NH酒店集团，以及2016年收购的当时还未更名为丽笙的卡尔森酒店集团。

不过这些轰轰烈烈的收购，都没有等来一个更为惊艳的“下文”。

州逸在国内酒店市场几乎没有存在感，而NH酒店与丽笙也随着海航债务缠身而被变卖。其中，丽笙直到被锦江收购后，才在国内市场焕发出新局面。

○ 相对独立，稳步前行

在诸多酒店收并购中，也有较为特别的情况，即品牌虽被收购，但仍保持相对的独立经营，按原有的计划稳步前行。

这之中，最为典型的当属君澜。2022年1月21日晚间，君亭酒店发布公告称，拟1.4亿元收购浙江君澜酒店管理有限公司79%股权、景澜酒店投资管理有限公司70%股权。

对于这两个具有同根同源基因的酒店集团的合并，业内猜想不断，但又不得不承认，这确实是“意料之外又情理之中”。

从管理层面上来看，并购君澜后的君亭确实进行了重要职位的高层换血。2022年12月4日，据公司一则公告，朱晓東代替从波，上任公司新总经理一职，这也为公司首次引入职业经理人。

但另一角度来看，君澜在自己的公众号发文表示，在收购之后，君澜仍将以独立的运营管理模式继续发展，继续轻资产发展模式为主，推进全权管理模式拓店的团队和机制进一步成熟化。君亭酒店则采取精益化的发展战略，直营模式和委托管理模式并重。对于双方来说，是一次资源的高效整合。

美豪创始人龚兆庆曾在接受采访时这样评论万豪收购喜达屋：“收购、并购已经成为酒店行业的大势所趋，虽然短期内还不会造成行业垄断的局面，但是却加剧了本身已经相当激烈的酒店行业竞争，新兴酒店必须正视并面对酒店行业的合并浪潮，不断发展自身实力，在激烈的市场竞争中分一块蛋糕。”

作为新兴酒店的美豪，已进入了这一场合并浪潮中，在它之前，已有无数合并案例，给出了来自命运深处的回答。