文 | 新消费财研社

“力争用十年时间实现百亿夜郎目标，迈入酱酒品牌头部阵营。”夜郎古酒能做到吗？

近日，邮储银行放了一笔“基酒贷”，将夜郎古酒推向了大众视野。

据公开报道，近日邮储银行遵义市分行以基酒抵押方式成功为夜郎古酒业股份有限公司发放贷款5000万元。虽然“基酒贷”在此前并非没有先例，但这种抵押方式，在近两年来其实已经不太常见。

据悉，基酒虽然是酒企的核心资产，但由于存在难以管理等问题，很难用于融资抵押物，银行面对贷款资金管控较难，存在“不敢贷”情况。邮储银行给夜郎古酒发放的这笔贷款，也算是一个大胆的尝试了。

而已投靠在复星旗下的夜郎古酒，如今已经要靠抵押基酒贷款度日？这不禁让人们对于夜郎古酒如今的经营状况浮想联翩。

何为“基酒贷”？

基酒抵押做贷款，指的是将基酒作为抵押物来进行贷款融资的一种方式。

事实上，这种贷款形式已不是个例，尤其是在“酒香浓郁”的贵州，早在2011年就有相关的地方条例，2012年就有基酒抵押做贷款的案例。

公开资料显示，2011年仁怀市出台了《关于加速推进白酒产业又好又快更好更快发展的决定》，明确提及对白酒企业的金融支持。

据金黔在线2012年报道，在酒企林立的贵州省遵义市仁怀市，酒企的大部分资金都压在窖藏白酒上很难盘活，而由于缺少有效抵押物、无担保，贵州酒企普遍面临融资难题。为破解这一难题，工行仁怀支行创造性地推出基酒抵押贷款业务，以解决企业的“燃眉之急”。

为将抵押风险控制到最小，该行也采取了一系列严密的措施，包括将银行引入电信公司网络平台系统，对抵押基酒进行适时远程监控，对用于抵押的基酒加封条、上锁并进行定期核查等。截至当年年底，该行已向17户白酒生产企业发放1.62亿元基酒抵押贷款。

同样在2012年，河南省农行也推出了“基酒抵押贷款”来解决酒企融资难的问题。

据河南日报报道，2012年9月，农行河南省分行以基酒抵押方式成功为河南省宋河酒业股份有限公司发放贷款6110万元。而关于被质押的基酒标准，该行表示，须是未经勾兑的、储存年限1年以上的基酒。

2015-2019年间，贵州大量白酒企业为寻求生存和发展资金，纷纷选择用酒抵押贷款，由此渡过了企业发展的艰难期，熬到了“酱酒热”的兴起，企业得以渡过难关。

不过，在近两年酱酒热的带动下，酒企依靠基酒抵押来维持运营的情况越来越少，尤其是进入2020年后，基酒抵押已经很少见。

新消费财研社在查询中国人民银行征信中心、国家企业信用信息公示系统、全国市场监管动产抵押登记资料时发现，在2021年后几乎没有新的基酒抵押业务信息。

而这并非是“基酒贷”的形式从此消失了，这大概率是因为酒企有了更好的融资平台和融资方式。例如在2021年12月31日，建行贵州分行创新推出的“酱酒通”嵌入式金融产品，可以为酱酒企业提供用于生产经营周转、贷款期限最长至5年的流动资金贷款。

但不可否认的是，“基酒贷”为很多酒企解决了生存发展所急需的资金难题，且银行对于基酒的年份、品质等有着严格的鉴定标准，这对企业来说也能够成为查验其产品的品质和实力的证明。

但这并不代表这种贷款形式的背后没有风险。有业内人士指出，基酒贷款协议时限一般为一年，虽然到期后企业可以和银行商议延长时限，但这无疑加大了企业自身的经营风险。

与此同时，目前的基酒抵押贷款往往缺乏统一的执行标准，只有部分银行有内部管理制度。这也导致企业在抵押过程中的权益难以得到充分保障，以至于有的企业因解押款不够，无法解除质押而导致订单流失。

不过，在2021年后，遵义市相关单位已经开始着手制定《遵义市酱香型白酒基酒抵押技术规范》，并编制《遵义市酱香型白酒基酒抵押团体标准》等规章制度。基酒抵押做贷款有望得到进一步的规范与整治。

百亿目标更新，夜郎古酒资金流恐承压

众所周知，基酒对于白酒企业的重要性不言而喻，酒企在不得已之时才会将基酒抵押出去。因此有业内声音认为，夜郎古酒抵押基酒贷款的行为，从侧面反映出夜郎古酒资金流恐承压，急需现金以解燃眉之急。

据公开报道，邮储银行在与夜郎古酒的对接过程中得知，因酱酒产业生产工艺周期长、资金需求量大等特性，酒企存在仓储能力有限、资金周转困难等问题。

公开资料显示，夜郎古酒成立于1999年，公司法人为余方强。公司前身是兴起于清朝道光年间的茅台镇余家烧坊。1998年余方强将余家烧坊正式改制成为贵州省仁怀市茅台镇夜郎古酒厂。公司酒类年产量达5千吨，并拥有5万吨的储酒能力。

2021年，随着酱酒热不断发酵，余方强对于夜郎古酒的未来发展也信心十足。同年3月，夜郎古酒对外宣布，全国战略启动向10亿元目标迈进；未来3-5年要跻身中国酱酒十强行列，力争实现上市；2022年-2023年，夜郎古酒将实现30亿元销售目标；2024年-2025年实现50亿元销售目标；到了2031年实现100亿元销售目标。

而事实上，夜郎古酒也没有辜负余方强的期待。据2022年2月夜郎古酒广东十亿战略发布会数据，2021年夜郎古酒实现10亿元销售目标，较上一年增长500%。

2022年3月，在夜郎古酒捷报频传之时，关于“复星系正与夜郎古酒洽谈收购”的消息从业内传出，一时间引发诸多关注。但随后复星系旗下上市公司豫园股份发布了公告澄清这一事件。

但夜郎古酒与复星系的缘分并未止步于此。2022年10月26日，有消息爆出，舍得酒业与夜郎古酒业将成立合资公司“贵州夜郎古酒庄有限公司”（下称夜郎古酒庄），法定代表人吴毅飞为复豫酒业集团董事长兼CEO、四川沱牌舍得集团董事长。而早在2020年，复星就已经间接取得舍得股份70%股权的方式，成为舍得酒业的控股股东。

据国家企业信用信息公示系统显示，夜郎古酒庄注册资本为3000万元，注册地位于贵州省遵义市仁怀市茅台镇，占地300余亩，产能达8000吨，拥有5万吨储酒能力。2023年2月16日，公司正式揭牌。

但值得注意的是，虽然靠上了复星系这棵大树，夜郎古酒不仅没能“好乘凉”，反而业绩越发走低。

在2021年年末，销售公司总经理表示，夜郎古酒已提前完成了年初提出的销售10亿元的目标。但据贵州日报等媒体报道，2022年，夜郎古酒业营收仅达2亿余元。

虽然业绩并不如人意，但夜郎古酒对于未来发展的信心依旧。在2023半年度工作总结会议上，复星酒业合伙人、夜郎古酒总裁王强再一次强调了“力争用十年时间实现百亿夜郎目标，迈入酱酒品牌头部阵营”。

对比白酒头部品牌，实现营收过百亿的目标，贵州茅台花了八年，而曾背靠茅台的习酒也是历经十年才突破100亿元门槛。再看郎酒的业绩表现，2009年郎酒实现营收23.22亿元，2020年营收刚到93.37亿元。由此可见，十年闯关百亿，对于酒企来说绝非易事。

对于夜郎古酒未来销售预期，有业内人士分析认为，中国酱酒市场目前主要由茅台、郎酒、国台等头部企业掌控，这些企业已经占据了酱酒市场绝大部分份额。而夜郎古酒的体量和品牌力远不及其他百亿梯队的白酒企业。尤其在如今白酒行业库存高企、酱酒热降温的形势下，夜郎古酒想要实现百亿目标恐怕不易。