文|雷报  段轻

编辑|努尔哈哈赤

8月22日，泡泡玛特发布了2023年中期业绩，名创优品（TOPTOY）也公布了截至2023年6月30日止的2023财年第四季度（即自然年2023年第二季度，以下均按自然年表述）财务业绩，雷报据此获悉：

2023年上半年，泡泡玛特实现营收28.14亿元，同比增长19.3%，净利润4.77亿元，超去年全年净利润，经调整净利润5.35亿元，同比增长42.3%，实现国内业务收入、利润逆势双增长。

截取自泡泡玛特财报

2023年Q2，名创优品集团收入为32.52亿元，同比增长40.3%；整个2023年上半年，名创优品集团的总收入为62.06亿元，同比增长33.2%。旗下潮玩品牌TOP TOY在Q2实现营收为人民币1.73亿元，同比增长82%，上半年总营收3.11亿，同比增长51%。

截取自名创优品财报

根据两家的财报内容及业绩，总的来说，2023年上半年，泡泡玛特、名创优品都在打造自身品牌方面持续发力，不过泡泡玛特倾向于探索不同内容和业务领域，名创优品则侧重于开设更多品牌门店来扩大销售。

泡泡玛特：中国内地（大陆）线下增速较快，线上收入减少，海外收入增长139.8%

泡泡玛特的收入来自中国内地（大陆）和中国港澳台地区及海外的线下渠道、线上渠道、批发渠道及其他三大板块。线下渠道分为零售店与机器人商店，线上渠道则包括泡泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、抖音平台以及其他线上渠道等。

1、中国内地（大陆）市场各渠道收益：线下增速回升，线上收入减少

中国内地（大陆）各个渠道总收入占泡泡玛特上半年收益的86.6%，与去年同期的93.4%的占比相比有所下降，中国港澳台地区及海外收入占比则上升至13.4%。

其中，中国内地（大陆）市场上半年合计收入24.38亿元。线下渠道收入14.51亿元，同比增长32.4%，这主要是受益于零售店和机器人商店的门店数量以及收入的增加，以及疫情结束后上半年的经济恢复带动了线下业务复苏，同时店铺装修形象、位置进行了改善和调整。

根据财报数据，截至2023年6月30日，泡泡玛特中国内地（大陆）零售店增至340家，相比去年同期增加了32家，销售收入则同比增长了32.3%至11.80亿元；机器人商店合计2185间，比去年同期增加269间，销售收入同比增长了32.9%至2.71亿元。

去年受疫情影响，泡泡玛特放缓了新增零售店的速度，同时线下收入增速也放缓，随着疫后线下业务复苏，泡泡玛特2023年上半年线下收入增速也进一步回升。

在中国内地（大陆）市场，相比表现强劲的线下业务，泡泡玛特线上业务则略显疲软，其线上渠道收入包括泡泡玛特抽盒机、天猫旗舰店、抖音平台以及其他线上渠道的收入。

上半年，内地（大陆）线上渠道收入8.17亿元，同比下降16.4%。这主要是受线上大环境的影响，以及抖音等内容电商平台的快速发展，线下渠道的消费复苏也使得线上消费分流，传统电商平台受到冲击。

具体到不同的线上渠道，泡泡玛特抽盒机上半年收入3.73亿元，同比下降了31.4%；天猫旗舰店收入1.55亿元，下降了36.6%。在抖音平台，泡泡玛特也搭建了多个自营直播间，并通过直播取得了较好的成绩，数据显示，泡泡玛特在抖音平台2023年上半年收入约1.10亿元，同比增长了569%。其他线上渠道收入则约为1.80亿元，同比增加3.7%。

虽然泡泡玛特在天猫这样的主流网购平台销量下降，但抖音平台收入的迅速增长，或将有可能带动下半年整体线上渠道的增长。

2、各IP收入：SKULLPANDA收入5.26亿元，超越MOLLY

在IP方面，泡泡玛特产品主要分为艺术家IP和授权IP。

艺术家IP主要包括泡泡玛特旗下的自有IP和独家IP，上半年收入18.55亿元，同比增长16.7%，占总收入的91.9%。其中经典IP表现依旧强力，SKULLPANDA、MOLLY和DIMOO总共占了总收入的46.2%，分别实现收入5.26亿元、4.11亿元、3.62亿元。

SKULLPANDA于2022年一举超越MOLLY，成为泡泡玛特最赚钱的自有IP，2023年上半年保持了收入第一的位置。SKULLPANDA于2022年11月份推出的第八个系列《温度》，截至2023年6月30日，单系列销售收入已达到人民币2.55亿元。

新推出的IP增速较快。2022年下半年推出的HACIPUPU，2023年上半年实现收入人民币6917.1万元，设计师团队PDC(Pop Design Center)推出的小野上半年实现收入1.09亿元，同比增长191.3%。

授权IP收入则同比增长了40.2%至4.22亿元，得益于泡泡玛特和更多版权方的合作。

3、各城市线下收入：一线城市120家零售店收入4.91亿元

2023年上半年，泡泡玛特来自340家零售店的收入为11.79亿元，其中，泡泡玛特在一线城市共有120家零售店（2022年为123家），收入4.91亿元，新一线城市有99家店（2022年为95家），收入3.29亿元，二线及其他城市有121家店（2022年为111家），收入3.60亿元。

机器人商店方面，2023年上半年，泡泡玛特来自2185家机器人商店的收入为2.71亿元。其中，来自一线城市587家机器人商店的收入为7117万元，来自新一线603家机器人商店的收入为8428万元，来自二线及其他城市935家机器人店的收入为约1.16亿元。

此外，会员方面，上半年泡泡玛特中国内地（大陆）新增注册会员438.4万人，累计会员总数破3000万人，达到3038.8万人。2023年上半年会员贡献销售额占比92.2%。

4、持续扩张海外：海外收入3.76亿元，收入增长139.8%

中国港澳台地区及海外地区方面，泡泡玛特的海外业务呈现高速增长态势。上半年，泡泡玛特中国港澳台地区及海外收入3.76亿元，同比增速139.8%。海外营收同比增长近140%。同时，泡泡玛特首次披露海外业务利润情况，上半年实现经营利润7889万元。

截至2023年6月30日，泡泡玛特中国港澳台地区及海外门店共计55家，机器人商店共计143台，跨境电商平台站点数有28个。上半年，泡泡玛特在法国、马来西亚开设了首家线下门店。

同时，泡泡玛特在上半年参加了英国 MCM 动漫展、墨尔本 OZ 动漫展、雅加达动漫展、马来西亚 IOICITY 商场展会，展出 SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO、THE MOSTERS等潮玩IP，持续在海外推广中国潮玩文化。

据悉，泡泡玛特还与泰国餐饮巨头美诺国际集团宣布成立合资公司，共同开拓泰国市场。

 

值得一提的是，近年来，泡泡玛特以潮玩IP为核心进行了很多不同业务领域的探索，包括做动画、做游戏、开主题乐园等等。

近期的公开信息显示，泡泡玛特首个城市乐园将于9月开业，乐园将结合泡泡玛特自身的逻辑，把IP做深做厚，为IP创造一些轻内容体验。据官方介绍，泡泡玛特城市乐园并非对标迪士尼、环球影城这样的大型乐园，而是参考了日本白色恋人巧克力工厂、吉卜力的三鹰之森美术馆这样的“品牌朝圣地”。

今年5月，泡泡玛特公布了旗下首款游戏《梦想家园》首支PV，游戏业务未来有望和城市乐园相结合，起到辅助的作用。

泡泡玛特城市乐园

泡泡玛特旗下衍生品品牌共鸣工作室2023年上半年共推出7款商品，其中，首款盲盒产品《间谍过家家》阿尼亚的日常系列上市一个月销量突破2.6万套。另外，泡泡玛特旗下青年当代艺术运营机构inner flow，持续不断挖掘青年艺术家，目前已与近60位国内外当代青年艺术家进行合作。

上半年，泡泡玛特还分别与优衣库、华为、梦龙、巴黎水等行业头部品牌展开了合作，旨在提升泡泡玛特旗下IP的调性及知名度。授权区域也从过去的主要集中在中国内地（大陆），到逐渐开始向海外输出。

可见，泡泡玛特重点关注的依然是品牌文化，专注于通过扩展业务来扩大自身IP的影响力。随着业务版图扩张，泡泡玛特正在逐渐完善以潮玩IP为核心的商业框架。

TOP TOY：118家门店，环比增加2家

截至2023年6月30日，名创优品全球门店数达5791家，环比Q1增加277家，加上Q1增加的74家，整个上半年增加了351家门店。

具体来看，2023年Q2，名创优品国内门店数3604家，环比Q1增长221家，刷新了其全球单季度开店的历史记录，其中超过90家门店来自一二线城市；海外门店数为2187家，环比增加56家。这主要是由于名创优品今年提出了“超级品牌”目标，依照全球旗舰店、国家旗舰店、城市旗舰店三类来打造超级品牌店型。

名创优品创始人、主席兼首席执行官叶国富表示，初步计划是将中国名创优品门店数量从2022年末的3325家增长到2027年末的5000家左右。

名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY门店截至2023年6月30日的数量则为118家，同比增长21家，环比增加2家。

名创优品的门店分为直营和第三方门店（包括加盟店和经销商门店）两种模式，其中直营店仅200家，占比仅为3.5%；第三方门店则超过5500家。

在业绩发布会上，名创优品再次强调了自身的“三高三低”产品哲学，即“高颜值，高品质，高频率，低成本，低加价，低价格”，从中不难看出其营业模式。

名创优品主要是通过大规模开店来扩大销售，实现薄利多销。并且名创优品通过自己设计商品的快速上新、IP联名合作以及供应链管理来降低成本、提高性价比并促进销量。

这主要和名创优品的定位有关，名创优品的前身为2009年成立的哎呀呀云商科技股份有限公司，哎呀呀创立之初，其定位就是定价低廉的“十元店”；直至2013年，名创优品才正式成立。而这个“十元店”开到如今，名创优品不自建工厂，不自建仓库，甚至不用自己开店，通过一个品牌整合上下游，一整个2023财年收入就能达到114.7亿元。

上半年，名创优品的出海业绩也比较可观。

2023年Q2，名创优品海外营收达11.1亿元，同比增加42%，海外市场贡献了公司经营利润的40%以上。直营市场的毛利率提升尤为明显，尤其是以美国为代表的直营市场。据名创优品财报显示，6月份美国盈利门店占比近90%，带动了海外直营市场经营利润率大幅提高。

名创优品在纽约时代广场开设的全球旗舰店

IP授权方面，名创优品表示，将持续合作超级IP。

名创优品此前与迪士尼等公司合作建立的IP运作模式已较为成熟。近年，名创优品和迪士尼合作推出了草莓熊、三眼仔、漫威、冰雪奇缘等多个IP系列的联名产品；今年6月，名创优品与皮克斯动画IP联名推出了系列产品；随后，在《芭比》电影爆火时，名创优品又合作了芭比IP，在中国和美国同时上线联名新品，同时，以长沙芭比主题店为代表，截至8月10日，全国已落地10家芭比主题店。

名创优品长沙芭比主题店

除了泡泡玛特及TOPTOY，KK集团的潮玩业务X11也披露了最新业绩。根据KK集团招股书介绍，2023一季度，其收入达14.46亿元，期内利润7765.4万，经调整净利润8594.8万。其中，X11业务收入8892.4万，占据总收入6.2%（KK集团招股书更新：潮玩业务X11一季度收入8900万，整体实现盈利｜雷报）。